有色金属日报

铜★☆☆铝氧化铝铸造铝合金☆☆☆锌铅镍及不锈钢☆☆☆锡碳酸锂工业硅多晶硅★★☆ 吴江高级分析师F3085524 Z0016394 张秀睿中级分析师F03099436 Z0021022 孙芳芳高级分析师F03111330 Z0018905 010-58747784gtaxinstitute@essence. com. cn 【铜】 周五沪铜减仓，延续震荡跌势。SMM现铜报10.52万，上海铜升水扩至325元，广东升水165元。中东局势僵持推高油价，施压通胀并约束货币政策预期，继续主导金银节奏并影响到铜价。下周关注美联储议息会议对通胀的关注，同时跟踪主要经济体制造业PMI初值。国内现货指标依然强劲，伦铜继续去库，且现货小幅升水。调整中依托MA20日均线持多或参与2609合约买入看涨期权。 【铝&氧化铝&铝合金】 今日沪铝小幅回落，华东、中原和华南现货升贴水在0元、-110元和65元。周四铝锭社库较上周一下降1.6万吨至100.6万吨，去库顺畅但速度有所放缓。中东供应端存在不确定性不过再度减产概率不高，而通胀压力下流动性收紧趋势暂难逆转带来负面压制。战争前景不明带来宏观双向扰动，沪铝关注前高23400元附近阻力。今日氧化铝现货暂稳，山西指数在2768元。国内氧化铝运行产能超过9500万吨，国内阶段性紧平衡逐步转向宽松，远期过剩前景压制未改，当前北方现货指数距离现金亏损仍有距离，供应被动调整暂难规模出现，氧化铝或延续弱势震荡。 【锌】 多头逢高减仓，沪锌延续高位盘整。SMM0锌均价24675元/吨，对08合约升水5元/吨。下游采购谨慎，现货交投转弱。TC历史低位，国内有矿山计划8月常规检修，硫酸价格转降，炼厂利润空间承压。供需双弱，出口窗口继续打开，国内锌锭淡季未见大幅累库，沪锌整体易涨难跌。短期供求矛盾有限，沪锌维持高位震荡看待，价格区间2.4-2.52万元/吨。 【铅】 沪铅20日均线位承压回落，下行趋势未扭转。盘面走低，期现价差收窄至100元/吨，交仓有利可图，铅库存显性化压力仍存。原生铅综合成本线虽较前期上移，但仍有利润，叠加海外低价进口铅冲击，国内铅价反弹难度大。再生铅炼厂亏损，精废报价倒挂25元/吨，废电瓶挺价难度高，再生铅炼厂成本线动态下移，对盘面支撑不足。终端消费疲弱，锂电池替代压力不减，钠离子电池量产替代隐忧再起，进口窗口打开，市场多头力量不足，反弹主要依赖空头减仓，长线看沪铅有望重返2020-2023年震荡区间，即1.45-1.6万元/吨。 【镍及不锈钢】 沪镍反弹处于关键阻力位，市场交投平淡。印尼能矿部生产配额仍有限制，市场情绪转向中性稍偏乐观。国内现货总体趋向过剩，现货升水有所回落，金川升水1650元，进口镍贴50元，电积镍升水100元。高镍生铁报价仍在1137元每镍点，下游观望氛围显著升温，高镍货源高价支撑逐步失效。纯镍库存增0.2万吨到12.8万吨，不锈钢库存去库2.2万吨，最新报92万吨。沪镍低位企稳，震荡思路看待。 【锡】 沪锡盘中相对抗跌，SMM现锡报411600元，对交割月合约实时升水扩至840元。半导体板块短线人气仍待观察，且市场关注原油价格对美国通胀潜力的负面政策影响。显著增仓前，对沪锡持震荡看法，2608合约卖出看跌期权持有到期。关注日均线组合排列转向多头方向。 【碳酸锂】 碳酸锂弱势震荡，市场情绪修复。库存降2600吨至8.96万吨。下游库存增库1300吨到5.16万吨，冶炼厂库存增库千吨至1.33万吨，贸易商库存继续下降到2.5万吨，贸易商继续谨慎去库态度，总体而言不是乐观信号。上游冶炼厂库存紧张的状况仍在持续。澳矿最新报价2200美元，矿端报价强势松动，但维持联动期价。周度产量环比连降，同比增速降至29%。技术上看，碳酸锂低位震荡，币场情绪仍低迷，关注7月实际需求落地情形，价格区间暂时放在12-16万元每吨。 【工业硅】 工业硅期货窄幅震荡，现货华东通氧9050元/吨持稳。供应端轮动检修，暂看对产量影响有限，后续关注头部是否大规模减产。多晶硅周度开工环比持平，新能耗指标对在产企业开工预计影响有限；有机硅DMC价格降至11400元/吨，开工率预计继续承压；高温淡季铝合金需求并无增量。低价水平下，近两周社库向下游转移，工业硅基本面弱势持续，下方存在成本支撑，走势维持低位震荡。 【多晶硅】 多晶硅期货尾盘下探，测试区间下沿支撑。低开工率下，新国标短期对有效供应影响有限，现货N型复投料均价31900元/吨，较昨日小幅上涨100元/吨。最新多晶硅厂库数据31.8万吨，周环比增加1000吨，高位库存格局未有缓解，头部企业的最低成本支撑下，走势预计震荡承压。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。