纯苯苯乙烯日报：纯苯港口基差强势，供应恢复仍慢

纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差637元/吨（-42）。纯苯港口库存5.08万吨（-0.60万吨）；纯苯CFR中国加工费60美元/吨（-93美元/吨），纯苯FOB韩国加工费37美元/吨（-93美元/吨），纯苯美韩价差517.0美元/吨（-7.9美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差645元/吨（+10元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-2179元/吨（-84），酚酮生产利润-989元/吨（+186），苯胺生产利润2014元/吨（-37），己二酸生产利润-2415元/吨（-81）。己内酰胺开工率67.23%（-0.46%），苯酚开工率65.93%（+2.72%），苯胺开工率86.44%（+10.09%），己二酸开工率59.10%（-1.70%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差21元/吨（-55元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-634元/吨（+17元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存91800吨（-1000吨），苯乙烯华东商业库存48800吨（-400吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率61.8%（-1.5%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润275元/吨（-189元/吨），PS生产利润-325元/吨（-89元/吨），ABS生产利润-1650元/吨（-101元/吨）。EPS开工率65.01%（+10.42%），PS开工率43.80%（+0.70%），ABS开工率59.70%（+0.00%）。 市场分析 美伊局势紧张，霍尔木兹海峡封锁，胡塞武装亦封锁曼德海峡，原油供应担忧加剧，原油及芳烃价格持续走强。纯苯方面。中国纯苯港口库存持续下滑，库存偏干导致了港口基差强势。海外方面，海外柴油紧张叠加美国夏季汽油旺季，纯苯韩国至纯苯的套利价差进一步冲高至历史高位，韩国纯苯8月进一步分流至美国，慎防中国港口库存进一步干涸。国内纯苯开工率底部回升，但仍维持低位。下游开工仍偏低：CPL开工低位盘整，下游PA6及锦纶开工疲软拖累；苯酚开工底部小幅回升，关注下游PC何时重新支撑苯酚开工；苯胺开工快速回升，但下游MDI高库存问题仍存；己二酸开工继续下挫，下游PA66开工表现一般；苯乙烯开工延续回落。 苯乙烯方面。港口库存区间盘整，苯乙烯开工再度回落，致原短期累库压力缓解。下游有所改善，三大硬胶均无库存压力，eps开工快速回升，PS及ABS开工仍低位盘整。 策略 单边：BZ及EB谨慎逢低做多套保基差及跨期：多BZ2609空BZ2610跨品种：无风险美伊地缘局势进展，炼厂纯苯供应回升速率 目录 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差............................................................................................................4二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差.........................................................................................................5三、纯苯与苯乙烯库存、开工率...................................................................................................................8四、苯乙烯下游开工及生产利润...................................................................................................................9五、纯苯下游开工与生产利润....................................................................................................................10 图表 图1：纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格........................................................................................................................4图2：纯苯主力合约基差............................................................................................................................................................4图3：纯苯现货-M2纸货价差.....................................................................................................................................................4图4：纯苯连一合约-连三合约价差...........................................................................................................................................4图5：苯乙烯主力基差与苯乙烯主力合约................................................................................................................................5图6：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................5图7：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................5图8：石脑油加工费|美元/吨......................................................................................................................................................6图9：纯苯FOB韩国-石脑油CFR日本|美元/吨.........................................................................................................................6图10：苯乙烯非一体化装置生产利润|元/吨............................................................................................................................6图11：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|美元/吨...........................................................................................................................6图12：纯苯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...................................................................................................................................6图13：纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................6图14：纯苯进口利润|元/吨........................................................................................................................................................7图15：苯乙烯进口利润|元/吨....................................................................................................................................................7图16：苯乙烯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................7图17：苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...........................................................................................................................7图18：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................8图19：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................8图20：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图21：苯乙烯开工率|单位：%.................................................................................................................................................8图22：苯乙烯华东商业库存|单位：吨...................