2026年7月24日卖方会议纪要：多公司财报、政策及国际动态

发布时间：2026-07-24 一、核心结论 1. 本次会议涵盖11家上市公司财报、2项国内产业政策、1项证券监管调整、3条国际政治经贸动态及1份投研策略建议，信息覆盖A股、美股、港股市场及国际政治经济领域2. 国内体育产业政策及食品饮料板块估值具备投资价值；美股金融、矿业、航空、半导体企业业绩强劲；国际局势、商品市场及监管调整需关注后续影响 二、重点国内产业与政策动态 1. 体育强国政策落地催化A股体育板块 （1）7月22日国家体育总局印发文件，体育首次纳入“十五五”规划，产业总规模锚定7万亿，年化增速约14%，设定到2030年5项核心指标（2）7月23日A股体育板块全线走强，Wind体育指数涨约3%，金陵体育涨超14%、舒华体育涨停等多股大涨 2. 深交所调整港股通标的证券名单 （1）7月24日起生效，调入禾赛-W、圣邦股份、芯微装3只标的，港股通投资者可通过标的买入对应个股 3. 国联民生食饮发布大众品投研策略 （1）食品饮料板块经5-7月回调后，估值分位点与筹码结构健康，属布局窗口期（2）采用10%折现率自由现金流回本周期法筛选5家优质标的：首推蒙牛（回本周期不足7年，股息率约5%）；第二梯队为安井、新乳业；第三梯队为巴比、洽洽 三、重点上市公司业绩与资本动态 1. BusinessFirstBancshares（美）2026年二季度财报 （1）核心指标：ROAA1.05%，GAAP净利润2280万美元，每股0.7美元，净息差环比扩8基点至3.73%，不良贷款环比降30% （2）规划：贷款出售资金再配置将抬升息差，压降下半年非息支出，目标四季度ROA达1.25%；股息连续7年增长且保持稳定；路易斯安那州大额投资带来产业链机遇，优先配置有机增长业务（3）其他：剔除贷款影响后贷款年化增5.8%，存款季节性下降后三季度回流2. Newmont Corporation（美）2026年二季度财报电话会议（1）核心指标：黄金、铜、白银产量及运营、自由现金流创同期新高，单季股东返还超自由现金流80%，期末净现金超目标上限（2）规划：全年产量前低后高，维持产量指引，资本开支下半年加速布局棕地扩产项目；后续有望上修股息，超额现金加大回购；推进与巴里克合资争端、加纳矿业政策协商（3）其他：全维持成本低于全年指引，通过降本对冲通胀、油价压力3. SLM Corporation（美）2026年二季度财报电话会议（1）核心指标：GAAP摊薄每股收益0.29美元，贷款发放7.16亿美元同比增4.5%，贷款修改计划超预期（2）规划：确认二季度为全年息差低点，全年息差接近5%长期目标；联邦PLUS改革带来每年45-50亿美元额外放贷机会，向长期净息差5%左右、效率比率30%左右目标推进（3）其他：信贷质量边际改善，小部分借款人受第三方机构误导违约，回收转为内部处理不涉及基础信用恶化 4. Scholastic Corporation（美）2026财年四季度财报电话会议 （1）核心指标：总营收16亿美元同比降3%，但调整后营业利润、EBITDA、每股收益均同比大增；完成售后回租释放超4亿美元净收益，累计向股东返还超2.85亿美元 （2）规划：2027财年营收同比增2%-4%，依托《哈利·波特》《饥饿游戏》等IP新作及影视联动推动增长；2027财年Q1起每股股息上调25% （1）核心指标：总营收11亿美元，GAAP净利润1.01亿美元，利润环比增29%，燃油成本上涨60%被票价联动抵消 （3）其他：二季度完成7500万美元股票回购，董事会新增2.5亿美元回购额度；2026年全年GAAPEPS指引约11美元 6. 英特尔（美）相关动态 （1）CEO称可预见未来供应短缺将持续，18A进入批量生产覆盖PC多款产品（2）美股盘后涨超13%，二季度营收161.3亿美元同比增25%，超市场预期；三季度营收指引158-168亿美元，超市场预期150.6亿美元 7. 比音勒芬（A股002832）增持进展 （1）控股股东一致行动人谢邕增持658万股，占总股本1.15%，成交约1.1亿元，计划已实施完毕（2）董事申金冬增持仍在进行中，截至7月20日已增持248.5万股，占总股本0.44%，成交约4725万元，合计增持规模仍在推进中 8. 众鑫股份（A股微盘股）相关动态 （1）股价因微盘股恐慌抛售回调，7月23日反弹，不属于中证1000属中证2000（2）业绩规划：Q3起泰国销量边际改善，国内份额提升盈利上移；Q3收入利润预计同环比明显增长，Q4延续向上；崇左3万吨、泰国新增3万吨产能分别于2026年底、2027年Q4投产，另有咖啡杯托7月中旬开机、美国工厂2027年Q3出货，泰国新增手套等布局 9. 关注光学与食饮相关个股投研建议 （1）小光品种建议关注近期有新品进展的中润光学（钒酸钇等新品）（2）2026年二季度业绩超预期且后续环比高增长的东田微，当下位置低估 四、国际政治经贸与商品市场动态 1. 特朗普政府对伊朗及贸易政策 （1）7月23日特朗普表示将用美国持有的伊朗被冻结资金支付船只及货物损失，金额可能庞大，称此举公平合理（2）特朗普称正在认真考虑重启对伊朗的大规模作战行动，规模超此前“史诗狂怒行动”；若胡塞武装袭击沙特船只，将追究伊朗责任并施以重大军事惩罚，以色列称已做好应对准备，伊朗与胡塞武装称将应战（3）7月23日美国贸易代表办公室宣布，以“强迫劳动”为名对数十个国家和地区加征10%至12.5%的关税，替代当天到期的临时10%全球关税，新关税于7月24日生效 2. 国际商品市场动态 （1）7月24日国际原油期货大幅收涨超6%，WTI9月合约收于92.19美元/桶，布伦特9月 合约收于100.69美元/桶，重回100美元上方 （2）铝需求韧性强，通胀回落利好黄金、铜板块 五、境外监管与市场动态 1. 韩国金融监管提高单一标的杠杆产品保证金 （1）7月24日宣布，7月31日起执行新规，剔除大额有价证券质押认定，仅认可现金作为保证金；三星电子等单只个股底层的杠杆ETF、ETN，账户需持有3000万韩元以上现金（2）此前计划分两步调整，现同步落地基础保证金上调与质押抵扣取消两项措施 2. 韩股底部修复后趋势待确认，需跟踪去杠杆进度 六、重点关注与后续展望 1. 国内端关注A股体育产业政策落地效果、大众品板块标的业绩兑现、光学相关个股新品进展2. 国际端关注美伊局势升级、美国新增关税措施后续影响、国际油价走势、境外矿业与航空企业的成本与产能变化3. 证券端关注港股通标的调入对相关个股的交易影响、比音勒芬后续增持进展、众鑫股份产能落地及业绩表现