7月以来地缘冲突加剧,霍尔木兹海峡、曼德海峡和黑海出口均出现不同程度的流量受阻。霍尔木兹海峡南线被水雷封锁,红海向北运输时间增加20天以上。原油价格接近100美元/桶(中东穆尔班现货112美元/桶),反映霍尔木兹海峡约一半封锁的预期,若曼德海峡持续受阻,价格或再涨20美元,市场担忧战争全面升级。
此轮能源价格高点弹性更大,对比3月。低库存与化工旺季刚性需求自下而上推动价格,即使短期波动(如川普TACO),市场仍将维持紧平衡(70-90美元区间)。
卡塔尔天然气出口复产计划推迟至10月下旬,中国继续进口俄罗斯北极二线。