板块观点:预计2026年乳制品大盘降幅收窄,龙头乳企液奶收入有望转正。年初至今渠道健康度显著改善、价盘有恢复迹象,板块企稳向好趋势确立。奶价走势方面,散奶价格已开始回升,合同奶价年初至今基本平稳、同比小个位数下降。预计随着供需结构改善,后续奶价将呈现温和上涨态势,叠加乳制品深加工业务产能或释放,助力原奶周期走向供需平衡。
研究结论:
- 展望后续,建议重点跟踪去化、生鲜乳产量同比、深加工产能落地节奏;
- 上游牧场股投资节奏更应关注牛肉价格周期逻辑中的边际催化,推荐优然牧业和现代牧业;
- 下游乳品股投资建议关注渠道健康度显著改善、价盘有恢复迹象的龙头企业。