中信机械 当下位置建议重视 中集集团 投资机会加油

投资观点

• 人民币汇率企稳，ICE布油反弹至90美金以上高位，公司海工/AIDC/集装箱业务基本面持续向好，当前位置严重超跌，预计2027年估值10倍以下，坚定推荐。

AI模块化数据中心业务

• AIDC新签3亿美元订单（约150MW），客户为新加坡算力租赁商，后续订单持续落地，在手订单约60亿元。
• 2026年目标营收40亿元（2025年营收不超过5亿元），预计2-3年落地2-3GW项目订单，单GW项目对应150亿元。
• 中集在模块化数据中心布局超10年，已交付超1GW项目，国内绝对龙头，2025年市占率达70%。

海工业务

• 海工订单加速落地，未来三年景气度确定性向上：
  • Golar FLNG项目第四艘订单预计年内落地，价值量16亿美元。
  • 2025年安哥拉项目中标，总包金额16亿美元，近期有进展。
  • 预计下半年巴油P88订单超8亿美元。
  • 截至4月，海工新签订单近10亿美元。
• 产能持续扩张，今年动工，2030年满产对应300亿元产值。
• 钻井平台Q2运营良好，下半年进展加快，2个生活平台会上租，日费率10万美元/天。

投资建议

• 公司业务多点开花，预计集装箱业务企稳复苏，海工业务未来三年景气度确定性向上，盈利弹性持续释放。
• 模块化AI数据中心业务高速成长，打开中长期成长天花板。
• 预计2026/2027年归母净利润28亿/42亿元，对应PE13倍/9倍，持续重点推荐。