行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

红包河南白酒经销商交流要点2026-07-22

2026-07-22 未知机构程思齐Sophie

玫瑰市场动销情况

二季度表现分化：二季度为白酒传统销售淡季，去年基数较低但今年尚未明显同比修复，不同价格带和单品表现分化。
- 普飞：量价表现相对亮眼，回款、发货、动销均实现小个位数增长，主要来自进度提升（回款进度约60%，去年约50%），经销商配额与往年持平。
- 茅台1935：该价格带唯一表现亮眼产品，二季度实现10%+增长，动销良好且不亏损。
- 普五：出货量同比略有下滑，主要因经销商打款拿货动力偏弱。
- 国窖：坚持挺价策略。
玫瑰茅台提价反应：涨价幅度处于合理区间，市场情绪平稳，消费者端无明显波动。提价后经销商、黄牛曾尝试推高零售价，茅台通过i茅台大量放货平抑价格。
玫瑰茅台渠道变化：i茅台放量对线下经销商销售影响不大，部分i茅台流出的货源经黄牛流入线下，线下需求可完全消化。
玫瑰渠道库存：终端库存近三年持续去化，目前已处于非常低的水平，终端普遍不愿意压货。2026年多数酒企不再硬性要求增长和压任务，经销商打款意愿下降，库存得到明显去化，整体库存低于2025年水平。
玫瑰中秋国庆展望：整体预期相对平稳，行业明显好转可能性较低，仅品牌力较强的产品会有较好表现。若经销商端库存能在2026年中秋前后去化至合理水平，行业年底有望出现积极向好的变化拐点。