河南白酒经销商交流要点2026-07-22

市场动销情况

• 二季度为白酒传统销售淡季，去年基数较低，今年尚未明显同比修复，不同价格带和单品表现分化。
• 普飞：量价表现相对亮眼，回款、发货、动销均实现小个位数增长，主要来自进度提升（回款进度约60%，去年约50%），经销商配额与往年持平。
• 茅台1935：该价格带唯一表现亮眼产品，单二季度实现10%+增长，动销良好且不亏损。
• 普五：出货量同比略有下滑，主要系经销商打款拿货动力偏弱。
• 国窖：坚持挺价策略。

茅台提价反应

• 涨价幅度处于合理区间，市场情绪整体平稳，消费者端无明显波动。
• 提价后经销商、黄牛曾尝试推高零售价，茅台通过i茅台大量放货来平抑价格。
• i茅台放量对线下经销商销售影响不大，部分i茅台流出的货源经黄牛流入线下，线下需求可完全消化。

渠道库存

• 终端库存近三年持续去化，目前已处于非常低的水平，终端普遍不愿意压货。
• 2026年多数酒企不再硬性要求增长和压任务，经销商打款意愿下降，库存得到明显去化，整体库存低于2025年水平。

中秋国庆展望

• 整体预期相对平稳，行业明显好转的可能性较低，仅品牌力较强的产品会有较好表现。
• 若经销商端库存能在2026年中秋前后去化至合理水平，行业年底有望出现积极向好的变化拐点。

研究结论与推荐

• 现阶段重点推荐：高端茅台+地产迎驾、今世缘、金徽等。
• 欢迎详细交流，派点恳请多多支持~