第一部分相关数据
- 研究员：吴晓蓉
- 期货从业证号：F03108405
- 投资咨询从业证号：Z0021537
- 联系方式：021-65789108 / wuxiaorong_qh@chinastock.com.cn
第二部分市场研判
市场概况
- 新加坡纸货市场：高硫Aug/Sep月差17.5至14.8美金/吨，低硫Aug/Sep月差45.0至40.0美金/吨。
重要资讯
- Kpler数据：7月至14日，俄罗斯炼油厂原油加工量降至约3.80mbd，为二十多年来最低水平；7月至今停工及受攻击产能约4.3mbd，占俄罗斯炼油总产能的58%，150-200万桶/日加工能力离线；2025年8月以来，至少25家俄罗斯炼油厂受无人机袭击影响。
行情研判
- 美伊冲突持续，油价走高；俄罗斯炼厂及港口受袭，成品油及副产品燃料油出口锐减，当前总出口及往泛新加坡出口仍低位。
- 高硫地缘溢价快速修复；霍尔木兹海峡是中东科威特低硫出口唯一通道，AlZour炼厂月度可向亚太输送近50万吨低硫，制裁收紧强化供应中断担忧。
- 近端关注霍尔木兹海峡实质通航及伊朗出口情况；不推荐单边加仓追多，FU9-1正套及LU近月正套可继续灵活持有，LU-FU价差及BU裂解头寸建议观望。
第三部分相关附图
（数据来源：银河期货，路透）
作者承诺
- 研究员具备期货从业资格，承诺独立、客观出具报告，不受报酬影响，无利益冲突。
风险提示与免责声明
- 报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不担保内容准确性或完整性，不对使用报告导致的损失负责。
联系方式
- 银河期货有限公司研究所地址及联系方式：
- 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
- 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
- 网址：www.yhqh.com.cn
- 电话：400-886-7799
