核心观点与关键数据
豆粕市场近期呈现供应收缩、库存下降、消费疲软的态势。
关键指标表现：
- 豆粕产量：现值为151.94万吨，较前值160.58万吨下降5.38%，周环比下降。
- 油厂开机率：现值为62.10%，较前值65.45%下降5.12%，周环比下降。
- 油厂大豆库存：现值为670.26万吨，较前值678.55万吨下降1.22%，周环比下降。
- 大豆到港：现值为179.41万吨，较前值185.25万吨下降3.16%，周环比下降。
- 巴西大豆完税成本：现值为4159.00元/吨，较前值4069.00元/吨上涨2.21%，周环比上涨。
- 巴西大豆近月盘面榨利：现值为-59.00元/吨，较前值-18.00元/吨恶化227.78%。
- 油厂豆粕库存：现值为79.24万吨，较前值69.25万吨上涨14.43%，周环比上涨。
- 饲料企业豆粕库存：现值为7.63天，较前值7.50天上涨0.66%。
- 油厂未执行合同：现值为487.15万吨，较前值689.21万吨下降17.33%，周环比下降。
- 豆粕表观消费：现值为141.95万吨，较前值155.92万吨下降9.84%，周环比下降。
产业链走势：
- 巴西大豆发运：近期巴西大豆发运量持续下降，对国内供应形成支撑。
- 主要油厂豆粕产量：2022-2026年呈波动下降趋势。
- 主要油厂大豆库存：2022-2026年呈波动下降趋势。
- 油厂豆粕库存：2022-2026年呈波动上升趋势。
- 主要油厂豆粕未执行合同：2022-2026年呈波动下降趋势。
- 进口大豆到港量：2022-2026年呈波动下降趋势。
- 豆粕表观消费量：2022-2026年呈波动下降趋势。
- 巴西大豆完税成本：2022-2026年呈波动上升趋势。
- 巴西周度发运：2023-2026年呈下降趋势。
研究结论
豆粕市场当前处于供应收缩、库存累积、消费疲软的阶段。巴西大豆完税成本上涨及榨利恶化抑制油厂采购意愿，导致大豆到港量下降，进而支撑国内豆粕供应。然而，豆粕表观消费量下降及油厂豆粕库存上升表明市场需求疲软。油厂未执行合同下降显示下游需求减弱。整体来看，豆粕市场短期内供强需弱，价格承压，但长期需关注巴西大豆发运及国内消费恢复情况。
