进口大豆产业链周度数据及完税成本、压榨利润

核心观点与关键数据

巴西大豆市场近期呈现以下关键动态：

1. 价格与成本

   • 近月巴西大豆CNF升贴水为12.00美分/蒲，周环比上涨12.00%；
   • 国内盘面榨利为3853元/吨，周环比下降28.30%；
   • 巴西大豆到岸完税价格为3627元/吨，周环比下降1.33%；
   • 豆粕主力基差为232元/吨，周环比下降29.00%，跌幅显著。

2. 期货与持仓

   • CBOT大豆期货管理基金多头持仓为170860张，周环比增长33935.24%；
   • 空头持仓为50841张，周环比下降42.78%，显示市场情绪转向多头。

3. 主产国榨利

   • 美国主产国榨利为2.45美元/蒲式耳，周环比下降2.00%；
   • 巴西主产国榨利为492.95雷亚尔/吨，周环比上升8.34%，巴西榨利改善明显。

研究结论

巴西大豆市场当前呈现多空分化格局：

• 供应端：巴西大豆到岸成本稳定，但榨利修复推动出口预期；
• 需求端：CBOT期货多头资金持续流入，或反映全球库存压力边际缓解；
• 基差走弱：豆粕基差大幅贴水，暗示下游采购成本压力减轻。

长期来看，主产国榨利分化（巴西改善、美国稳定）或支撑巴西大豆价格弹性，需关注2026年2-7月合约的定价逻辑（当前升贴水与期货溢价持续）。

数据来源说明

数据均来自Wind、钢联数据及冠通研究整理，报告内容仅供参考，不构成交易建议。