上周钢铁板块及个股表现
- 钢铁板块上涨1.15%，表现劣于大盘（沪深300上涨4.64%）。
- 特钢板块下跌0.20%，长材板块上涨1.34%，板材板块上涨2.00%。
- 铁矿石板块下跌0.48%，钢铁耗材板块上涨1.96%，贸易流通板块下跌0.372%。
- 涨跌幅前三的个股：杭钢股份(19.08%)、中信金属(4.65%)、银龙股份(4.37%)。
上周核心数据
供给
- 日均铁水产量：239.21万吨（周环比下降2.06万吨，同比下降0.60万吨）。
- 高炉产能利用率：89.8%（周环比下降0.77百分点）。
- 电炉产能利用率：55.7%（周环比下降1.33百分点）。
- 五大钢材品种产量：728.0万吨（周环比下降19.45万吨，周环比下降2.60%）。
需求
- 五大钢材品种消费量：843.7万吨（周环比增加7.52万吨，周环比增加0.90%）。
- 建筑用钢成交量：8.4万吨（周环比下降0.46万吨，周环比下降5.24%）。
- 30大中城市商品房成交面积：142.1万平方米（周环比增加4.3万平方米）。
- 地方政府专项债净融资额：38488亿元（累计同比下降9.78%）。
库存
- 五大钢材品种社会库存：1168.9万吨（周环比下降12.77万吨，周环比下降1.08%，同比增加26.76%）。
- 五大钢材品种厂内库存：447.2万吨（周环比下降5.09万吨，周环比下降1.13%，同比增加7.62%）。
价格&利润
- 钢材价格：
- 普钢综合指数：3437.7元/吨（周环比增加3.95元/吨，周环比增加0.12%，同比增加0.15%）。
- 特钢综合指数：6672.2元/吨（周环比下降5.94元/吨，周环比下降0.09%，同比增加1.50%）。
- 钢厂利润：
- 全国平均铁水成本：2481元/吨（周环比增加9.0元/吨）。
- 电炉吨钢利润：-52元/吨（周环比增加4.0元/吨，周环比增加7.14%）。
- 高炉吨钢利润：-78元/吨（周环比下降4.0元/吨，周环比下降5.41%）。
- 247家钢铁企业盈利率：37.23%（周环比下降3.0pct）。
- 期现货基差：
- 热轧基差：12元/吨（周环比下降7.0元/吨）。
- 螺纹基差：58元/吨（周环比下降35.0元/吨）。
- 焦炭基差：-53.5元/吨（周环比增加4.5元/吨）。
- 焦煤基差：52.5元/吨（周环比下降53.5元/吨）。
- 铁矿石基差：-51元/吨（周环比下降5.5元/吨）。
原燃料情况
- 港口铁矿石价格：日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为715元/吨（周环比上涨4.0元/吨）。
- 港口炼焦煤价格：京唐港主焦煤库提价为2130元/吨（周环比持平）。
- 一级冶金焦价格：2210元/吨（周环比持平）。
- 焦企吨焦利润：53元/吨（周环比增加4.0元/吨）。
- 铁废价差：160.1元/吨（周环比增加11.8元/吨）。
上市公司估值表及重点公告
上市公司估值表
（表格内容省略）
上市公司重点公告
- 金洲管道：完成回购公司股份34,888,400股，占公司总股本的6.70%。
- 久立特材：2026年半年度预计净利润3.72亿元至4.14亿元，同比下降50.00%至55.00%。
- 包钢股份：2026年半年度预计净利润2.30亿元至3.00亿元，同比增长52%至98%。
上周行业重要资讯
- 市场监管总局局长罗文：深入整治“内卷式”竞争，营造良好市场环境。
- 宝钢股份上调8月国内期货销售价格。
- 中钢协：7月上旬重点钢企粗钢日产202.2万吨，环比降0.1%。
- 上半年我国农村公路完成固定资产投资1443亿元。
风险因素
- 地产进一步下行。
- 钢铁冶炼技术发生重大革新。
- 钢铁工业高质量发展进程滞后。
- 钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。
- 钢材出口面临目的国关税壁垒。
研究结论
- 钢铁板块处于中报业绩预告密集披露期，行业整体盈利仍处于周期底部，部分企业预亏幅度较大。
- 业绩利空已充分反映在股价中，板块估值处于历史相对低位区间。
- 在供需格局中长期改善、短期成本支撑强化及板块估值偏低的三重逻辑下，钢铁板块有望迎来价值修复，配置价值凸显。
- 基于产业周期研判，钢铁板块具备较强“反内卷”属性且盈利修复空间较大，优质钢铁企业具备业绩逐步修复带来的优异向上弹性，以及供给格局改善带来的板块估值抬升空间。
- 维持行业“看好”评级，建议重点关注：
- 设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业：华菱钢铁、首钢股份、山东钢铁、沙钢股份、三钢闽光等。
- 布局整合重组、具备优异成长性的企业：宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等。
- 充分受益新一轮能源周期的优特钢企业：中信特钢、久立特材、方大特钢、抚顺特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等。
- 具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业：首钢资源金岭矿业、大中矿业、方大炭素、河钢资源等。
