通信行业：5G催化剂集中出现，工业互联网发展行动计划剑指2020，建议关注相关投资机会

证券研究报告·行业研究·通信 通信行业 1 / 12 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 5G催化剂集中出现，工业互联网发展行动计划剑指2020，建议关注相关投资机会 增持（维持） 投资要点  近期推荐组合：烽火通信（600498）、光迅科技（002281）、凯乐科技（600260）、中国联通（600050）。此外，建议关注通鼎互联（002491）、博创科技（300548）、初灵信息（300250）、汉威科技（300007）、高新兴（300098）、日海通讯（002313）、宜通世纪（300310）、深南电路（002916）、海格通信（002465）。  市场回顾：上周通信（申万）指数上涨0.19%；沪深300指数上涨0.24%；行业跑输大盘0.05%。  策略观点：上周通信板块小幅上涨，市场信心回暖。我们认为5G和工业互联网两条核心主线都出现重要催化，我们继续坚定看好相关领域投资机会。1、5G催化剂集中出现：5G完整标准本周将在3GPP全会冻结，国内十多城市推进5G规模试验，国务院下属研究中心组织工信部、运营商讨论5G频谱划分和共享，移动有望下半年启动5G承载网的集采，全球5G建设竞赛进程将启动。2、美国商务部宣布与中兴达成和解、禁令解除。5G产业发展阴霾已去，市场普遍担忧5G放缓的情绪得到释放。3、《工业互联网发展行动计划》出炉，2020年的建设目标涵盖初步完整体系、5个国家顶级节点、标识量20亿、30万企业、30万工业APP，工业互联网发展将进入快车道。  工信部印发《工业互联网发展行动计划》：2020年初步建成工业互联网基础设施和产业体系。根据《行动计划》，我国工业互联网发展的总体目标是，到 2020 年底,初步建成工业互联网基础设施和产业体系。初步建成适用于工业互联网高可靠、广覆盖、大带宽、可定制的企业外网络基础设施,企业外网络基本具备互联网协议第六版(IPv6)支持能力;形成重点行业企业内网络改造的典型模式。初步构建工业互联网标识解析体系,建成5个左右标识解析国家顶级节点,标识注册量超过20亿。  中兴与美国政府正式达成和解协议。美国商务部部长罗斯（Wilbur Ross）美国当地时间6月7日宣布，中兴通讯和深圳市中兴康讯电子有限公司已经同意服从严厉的额外处罚和合规措施，并以此来换取终止因中兴通讯违反其2017年3月和解协议而实施的美国商务部工业和安全局（BIS）拒绝令。  美国无线行业呼吁FCC谨慎做出禁止中国设备厂商决定。FCC希望禁止美国公司使用普遍服务基金（Universal Service Funds,USF）用于购买可能会对“通信网络或通信供应链的完整性构成国家安全威胁的设备”。这基本被理解为由中国公司华为和中兴通讯提供的网络基础设施。不过，美国多家运营商都对FCC这一最新提案提出了反对。AT&T表示，如果政府想阻止电信运营商购买中国设备，那么应该对有线电视公司和其他互联网服务提供商施加同样的限制。  风险提示：行业增速放缓风险，资费下滑加速风险。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《【东吴通信】2018中期投资策略》2018-06-07 2、《通信行业：5G SA标准本月出炉，中日韩加强5G协作，继续坚定看好5G》2018-06-04 3、《通信行业：5G标准即将冻结，国家力推网络安全自主可控，关注5G、网信安全领域投资机会》2018-05-28 [Table_Author] 2018年06月10日 证券分析师 孙云翔 执业证号：S0600518010002 021-60199793 sunyx@dwzq.com.cn -17%-9%0%9%17%26%2017-062017-102018-02通信 沪深300 2 / 12 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 内容目录 1. 行业观点 ........................................................................ 4 1.1. 上周行情表现 ............................................................................. 4 1.2. 本周行业策略 ............................................................................. 4 2. 近期重点推荐个股 ....................................................... 6 3. 各子行业动态 ................................................................ 7 3.1. 运营商 ......................................................................................... 7 3.2. 通信设备商 ................................................................................. 8 3.3. 物联网 ......................................................................................... 8 4. 上市公司动态 ................................................................ 9 5. 风险提示 ....................................................................... 11 3 / 12 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 图表目录 表1：涨跌幅前5 ....................................................................................................................................... 4 表2：涨跌幅后5 ....................................................................................................................................... 4 表3：TMT各子行业估值对比 ................................................................................................................. 4 表4：TMT各子行业历史市盈率比较 ..................................................................................................... 4 4 / 12 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 1. 行业观点 1.1. 上周行情表现 上周通信（申万）指数上涨0.19%；沪深300指数上涨0.24%；行业跑输大盘0.05%。 表1：涨跌幅前5 表2：涨跌幅后5 002897.SZ 意华股份 31.8482 002908.SZ 德生科技 26.1001 002813.SZ 路畅科技 23.3595 300615.SZ 欣天科技 14.5757 000836.SZ 鑫茂科技 13.0531 300134.SZ 大富科技 -12.6496 002465.SZ 海格通信 -10.3413 600355.SH 精伦电子 -8.2852 603703.SH 盛洋科技 -7.7958 600289.SH *ST信通 -7.1186 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 TMT各子板块上周涨跌不一，其中，SW电子板块上涨2.65%，SW计算机板块上涨0.88%，SW通信板块上涨0.19%，SW传媒板块下跌1.83%。SW电子板块上涨幅度较大，SW通信板块位居行业中等水平。 表3：TMT各子行业估值对比 代码 名称 5日涨跌幅 60日涨跌幅 年初至今涨跌幅 市盈率TTM 801080.SI 电子(申万) 2.65% -14.8% -13.4% 45.0 801750.SI 计算机(申万) 0.88% -4.80% 2.84% 57.4 801770.SI 通信(申万) 0.19% -11.75% -13.6% 67.3 801760.SI 传媒(申万) -1.83% -16.5% -14.5% 42.8 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 通信板块最新估值为67.3，依然处于较高位置。 表4：TMT各子行业历史市盈率比较 时间 市盈率PE（TTM） 电子(申万) 计算机(申万) 传媒(申万) 通信(申万) 2011 35.44 39.09 34.87 39.32 2012 32.67 37.25 31.85 33.77 2013 46.47 52.46 50.58 39.62 2014 51.57 59.89 51.78 40.79 2015 78.1 101.88 72.83 63.27 2016 64.8 47.56 46.88 47.97 2017 40.15 57.52 34.75 59.76 2018年6月10日 45.0 57.4 42.8 67.3 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 1.2. 本周行业策略 近期推荐组合：烽火通信、光迅科技、凯乐科技、中国联通。此外，建议关注通鼎 5 / 12 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 互联、博创科技、初灵信息、汉威科技、高新兴、日海通讯、宜通世纪、深南电路、海格通信。 上周通信板块小幅上涨，市场信心回暖。我们认为5G和工业互联网两条核心主线都出现重要催化，我们继续坚定看好相关领域投资机会。1、5G催化剂集中出现：5G完整标准本周将在3GPP全会冻结，国内十多城市推进5G规模试验，国务院下属研究中心组织工信部、运营商讨论5G频谱划分和共享，移动有望下半年启动5G承载网的集采，全球5G建设竞赛进程将启动。2、美国商务部宣布与中兴达成和解、禁令解除。5G产业发展阴霾已去，市场普遍担忧5G放缓的情绪得到释放。3、《工业互联网发展行动计划》出炉，2020年的建设目标涵盖初步完整体系、5个国家顶级节点、标识量20亿、30万企业、30万工业APP，工业互联网发展将进入快车道。 工信部印发《工业互联网发展行动计划》：2020年初步建成工业互联网基础设施和产业体系。根据《行动计划》，我国工业互联网发展的总体目标是，到 2020 年底,初步建成工业互联网基础设施和产业体系。初步建成适用于工业互联网高可靠、广覆盖、大带宽、可定制的企业外网络基础设施,企业外网络基本具备互联网协议第六版(IPv6)支持能力;形成重点行业企业内网络改造的典型模式。初步构建工业互联网标识解析体系,建成5个左右标识解析国家顶级节点,标识注册