近期,SK集团会长崔泰源公开表示,2027年存储产业供需缺口或进一步扩大,同时认为芯片价格长期维持高位并非健康状态,龙头厂商更应通过扩大供给、稳定产业链实现长期发展。这一表态折射出存储产业经营思路正在发生变化,意味着资本市场对存储原厂的定价逻辑从“利润峰值”逐步转向“盈利久期”。
传统周期框架下,市场始终交易利润峰值而非盈利持续性。过去二十年,存储行业反复上演“涨价—扩产—过剩—降价”的经典周期,因此资本市场始终按周期股对其围绕盈利峰值定价,ASP上行尾声时估值提前回落。进入AI时代,原厂经营目标正从利润最大化转向盈利最大化。
三大原厂的经营思路转变,标志着存储产业进入新的发展阶段,资本市场应更加关注盈利的长期持续性而非短期峰值。这一变化对存储原厂的长远发展具有积极意义,也为投资者提供了新的投资视角。