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华源前瞻科技富满微调研要点更新

2026-07-22 未知机构 Dawn

产业情况总结

成熟制程产能紧张
- 晶圆厂订单交付周期从2025年第四季度的2个月延长至当前的4-5个月，且采取限量供应策略。
传统封装产能紧张
- 产能被泛AI需求严重挤占，自2025年第二季度起，“代工+封测”环节持续涨价。
核心矛盾与关注点
- 当前最大矛盾仍是产能问题，应重点关注各Fabless厂商的晶圆供应分散情况，供应商多元化的设计厂有望获得更好的产能保障与弹性。
公司渠道与库存情况
- 公司直销收入占比60%，主要服务近2000家中小客户，代理商和渠道目前为零库存，价格随行就市，大单不接因预期后期持续涨价。
涨价周期
- 本轮涨价自2025年第二季度初开始，富满微率先发涨价函，预计每个季度行业内仍将出现涨价动作。

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