华源前瞻科技 徐乙苒 龙旗科技更新

太阳核心takeaways： 1️⃣
手机：整体经营盘子仍然较为稳健。收入端，某终端客户出货下调，但新项目的增量对冲，年内手机业务有望维持收入规模。利润端，公司作为手机fatp环节基本不受存储涨价影响。 PC2️⃣
：AIPC趋势难挡，从产业端看ODM厂介入环节前置。由于PC处理器迭代过快，ODM厂商从原来的立项下单，变为与芯片厂商合作共同设计主板环节。龙旗积极卡位，有望受益AIPC浪潮。 AI3️⃣
眼镜：公司始终保持卡位优势，与meta深度合作，在眼镜盒等产品的份额有望提升。此外，公司正通过布局SiP系统级封装技术强化在AI端侧的竞争优势。 4️⃣
收购科峻成扩充散热赛道。科峻成是作为国内蚀刻龙头，北美大客户VC均热板的重要供应商。科峻成年内并表，贡献利润增量。 玫瑰我们认为，随着新项目投入运行，Q1以后公司业绩有望逐季改善。公司年内在波动的外部环境下通过精益管理仍然显示出较强的业绩韧性。此外公司账上资金充足，有望通过收并购多元化布局。当前时点板块贝塔有所修复，后续催化较多，建议领导关注！ 握手葛星甫/徐乙苒