- 核心观点:强调NPO(近封装光学)技术未来放量斜率超预期,市场潜力巨大,重点关注大光通信领域核心受益公司。
- 关键数据:
- 明年全市场NPO产能预计释放约5-6kW,其中3.2T NPO份额集中,龙头市占率超60%。
- NPO客户渗透范围更广,海外除英伟达(NV)与博通(Broadcom)外,其他CSP厂商均有望采用;国内腾讯预计2026年Q4部署NPO超级节点。
- NPO核心受益公司:大光(旭创、新易盛、天孚)。
- NPO定制化要求提高准入壁垒,价值量高,推动竞争格局集中。
- 以旭创为例,800G可能引入新供应商,但1.6T、NPO等新产品价值量更高,公司有望获取更高份额。