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水晶光电 光存储极具稀缺性 空间感 估值低位 持续推荐

2026-07-21 未知机构 阿杰
报告封面

🚀光存储：内部战略定位极高，头部客户导入顺利，空间广阔！ ➠客户：目前已完成两大HDD龙头客户code认证及试制线搭建，26H2有望导入第三家，客户卡位显著领先。 ➠工序：HDD玻璃盘冷加工涉及多道工序且难度极高（半导体级别），2-3年冷加工逐步拓展到全制程，未来有望延伸至镀膜等环节，ASP持续提升。 ➠节奏&空间：26H2启动小批量出货，预计27H2千万级/28年亿级出货量。29-30年三大客户需求估计8-10亿片/年，份额有望达到30-50%，空间广阔。 🚀光互联：CPO TGV&玻璃桥等送样康宁大客户！ ➠光模块：滤片/棱镜/硅透镜合作多家光模块客户，有望26Q4量产。 CPO➠：给康宁送样CPO TGV玻璃基板、玻璃桥离子交换波导等。 玫瑰北美大客户新品陆续落地贡献成长！ 1）26-28年涂覆份额持续向上；2）26年可变光圈有望贡献显著增量，27年ASP&量有望进一步提升。 风险提示：需求不及预期；AI光学不及预期

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