【开源医药】悦康药业更新：逻辑不变，估值极具性价比，重点推荐现阶段，悦康药业高毛利的银杏叶提取物注射液持续放量，产品结构逐步调整，盈利能力持续改善，并加快向创新药转型升级，短中长期逻辑清晰，当前位置重点推荐。短中期看，高毛利的银杏叶提取物注射液保持稳健增长，为公司现阶段主要的业绩贡献点；1.1类新药爱地那非获批上市，并于2022年1月18日开启商业化阶段，有望凭借较强的销售能力实现放量，为公司业绩带来新的增长点，进一步改善公司产品结构，提升盈利能力。在研管线上，注射用羟基红花黄色素A、复方银杏叶片及紫花温肺止嗽颗粒三款处于临床三期药物稳步推进，并有望在明后年陆续申报上市，进一步接力公司持续增长。长期看，公司前瞻性搭建核酸技术平台，全面切入核酸赛道，加快公司升级转型：以天龙药业为依托，公司加快核酸创新药布局和相关技术平台的建设。在研管线上，我国首个完全自主研发的反义核酸（ASO）药物—CT102于2022年3月启动临床IIa试验，并稳步推进；递送系统是核酸药物成药的关键，公司于2022年4月获得核酸药物递送系统重要专利，技术平台进一步加强。