医药板块近一年市场表现较弱，估值处于历史十年分位数较低水平，板块业绩增速在近十年中高位水平。行业研究/行业中期策略建议关注政策面利好及业绩确定性。医药制造业利润率水平居较高位，医保基金收入增速呈现下降态势，但总体收支平稳，滚存结余与当年基金支出比18.05，基金运行安全边际高。创新药的注册申请继续增加，中药产业拐点出现，发展进入黄金期。社会政策进一步细化和具体，鼓励社会力量在医疗资源薄弱区域和康复、护理、精神卫生等短缺领域举办非营利性医疗机构。CXO需求仍然旺盛，业绩确定性强。
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