中泰电新 金富科技 最先释放液冷业绩标的 卡位NVGoogle核心代工 冷板 波纹管 分

Q2最先释放液冷业绩：公司已发布业绩预增，预计瓶盖主业Q2业绩0.2亿+，同时收购的液冷子公司于Q2开始并表，则预计Q2液冷子公司业绩为0.5-0.6亿，考虑51%股权比例，则Q2液冷子公司实际利润为1-1.2亿，进入实质放量阶段 核心客户卡位+产能释放驱动业绩持续放量 液冷子公司卓辉和联益以冷板代工、不锈钢波纹管为主，卡位台系/欧美系液冷大厂（AVC、宝德等）进入NV/谷歌生态链，后续将充分受益产业放量及客户订单外溢 公司于6月启动小额快融，当前订单爆炸产能非常紧张，#该募投完成后有望额外提升产能15-20亿，当前产能逐步往单月2亿爬坡，叠加扩产项目，年底年产能有望达到4-50亿，#预期贡献10亿+业绩 中央分水器产品取得积极进展有望贡献增量 中央分水器产品预计27年市场规模100多亿。公司已积极对接台达、工业富联等大厂有望取得订单突破，且该产品价值量及盈利水平较高，预期贡献业绩弹性 玫瑰投资建议：Q3液冷产业链进入订单及业绩兑现阶段，板块共振背景下公司作为液冷核心部件代工厂预期展现更大弹性。且7月以来液冷板块经历大幅调整，当前估值处于相对底部，建议重视 📩风险提示：需求不及预期、竞争加剧等 ☎中泰电新 曾彪/吴鹏