国海电子 帝奥微近况交流
00:00:02 大家好，欢迎参加国海电子帝奥微近况交流。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。本次电话会议仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户，以及受邀客户使用。会议嘉宾的观点仅代表其个人观点，不代表国海证券的观点，也不构成任何投资建议。会议严禁录音或转发，否则将承担相应的法律责任。国海证券就此保留一切法律权利。在任何情况下，国海证券及其员工，对使用本次会议信息或内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。市场有风险，投资需谨慎。 00:00:39 主讲嘉宾提示，本次会议中应避免传播尚未公开的内幕信息、诋毁同行的言论，确保会议内容合法合规。 00:00:53 诶，各位投资者晚上好啊，我是国海电子的分析师李明明。呃，最近市场也是有些波动，然后我们一直关注的核心标的，呃迪奥威上周五是发了一些公告，呃我们今天邀请到迪奥威的证券事务代表王总，跟我们做一个经营近况的一个更新。诶王总听得到吗？啊，明总这边能听到的。好嘞，诶呃对建建建波总，我我这边就是呃先简单跟您请教一下吧， 00:01:25 主要是关于我们呃上周发的两个两个组核心的一个公告， 00:01:31 一个是咱们发了这个募集资金投资项目延期的一个公告。呃，可不可以请您就是这边可能大概讲一讲，这个是出于什么样的一个考虑呀？嗯，明白。其实公告里边我们延期的也都是当时IPO的呃三个项目，就是芯片产业升级，包括上海研发中心和上海研发检测中心三个项目的一个延期。 00:01:57 那这个3三个项目的话，其实很多的研发项目都是基于那时候21年22年呃做的产品立项，那这些产品的话主要还是集中到消费电子里边，包括汽车车规电子里边。呃的很多料 号，但是这两块儿的话，其实自我们上市之后啊，23年一直到到25年甚至到今年的话，整个的下游市场需求的话都是呃不及预期的，所以我们也是根据市场的情况及时调整了公司的立项项目。呃，在这几年的话，整个的节奏的话也都是放得比较慢。 00:02:35 呃，之前的话也和大家有交流过，就说是在二三年的时候，公司整个的在研发这一块也做了一个大转向，很多的项目都是从从特别是从车规转向了整个AI，包括光光通信呀，包括AI端测这一块儿。呃，所以这也导致了就是我们当时啊， 00:02:53 基于21年22年立项的很多项目是呃嗯进展的话是低于预期的，所以在这个当时的话，呃上市的时候，公司预计的话也是到26年的8月份是是项目完成，但是基于整个市场的一个变化，呃是做做了延期。在二八就是今年的8月份的话，预计是没法呃完全实现整个项目，所以做了一个延后。呃，核心呢还就是公司把整个的呃研发精力是从消费车规这一块，是开始往AI相关的去做了一个转向，就导致了这一块的一个项目的一个延期。 00:03:34 呃，核心原因就是基于这样的一个。嗯，情况。嗯，好的好的，王总，呃，我看到我们上周，我还发了这个关于终止出售参股的这个零星巧手股份的这么一个公告，呃，这个主要是什么样的一个原因？呃，因为灵心巧手这边主要是机器人相关的一个布局嘛，然后想看看就是呃对于他的一个投资，呃，对于我们未来相关的应用领域的一个布局，可能会有没有什么样的一些呃正向的一些影响？ 00:04:10 啊明白，其实我们当时就是最近就是自从发了那个出售公告之后，公司内部也在做一些考量，就是看到嗯，标的公司它这一块儿未来的一个发展前景和公司的协同性的话，其实能够进一步加强。嗯，再叠加上嗯，标的公司它的一些资本上的一些时间节点啊综合考量，我们最后就是终止出售啊，那这一块儿的话其实也一直是公司一个长期布局的一个重点方向。嗯嗯，包括我们现阶段的话已经有产品是在呃机器人相关的客户这边有出货，然后公司同时的话也是在布局相关的产品啊。 00:04:55 我们当时投投零形小手也是基于一个产投结合的一个一个目的。呃，结合现有的这些产 品，通过投资的方式先和客户呃潜在客户建立联系。呃，然后产品这一块儿的话，未来的话是是要准备去去去送样导入。 00:05:12 所以基于这样的一个综合的一个考量的话，我们最终就是在终止了这个之前之前公告的那个出售方案。 00:05:25 诶好的，建波总非常清晰呀。呃，然后呃呃，以上是关于就是上周五发的两个核心的一个公告的一个问题吧，然后接下来可能想就咱们这个基本面的一些情况，再跟您呃进一步呃请教一下。呃，一个是就是嗯海外模拟最近也是在涨价嘛，国内的这个呃模拟公司涨价也是蠢蠢欲动，但是成本这边儿也是有一些可能有一些波动，咱们从现在去往下半年去看的话，呃，成本还有价格以及咱们的这个毛利率，呃是怎么样展望的？ 00:06:06 嗯，明白，就分开来说吧，其实嗯，我们从去年的时候就能看出来，国内这些产品它的产能是开始趋于紧张了。呃，从今年的话，今年上半年我们这边的话也开始给客户发了涨价通知，在这个月开始执行啊。 00:06:23 整体看下来的话，现阶段还是属于呃，国内的话属于第一波涨价嘛，刚开始涨但是。这两个月来看的话，整个产能的话是进一步紧张，但需求这一块特别是AI这一块光模块呀，呃带来的需求的话又又很景气。所以我们自己判断的话，呃就从我们自己产品来说的话，价格来说的话，我们下半年可能明年的话还持续会会进行涨价，不仅仅只是这一波啊。 00:06:53 然后产能这一块儿的话，刚才也提到就是比较紧张，然后客户这一块儿呃就供供供给这一块的话，就是代工包括封测的话，也不排除下半年继续出现涨价这样一个情况，所以整体上来看的话，嗯。 00:07:11 就从从从周期性来说的话，像像整个整个模拟海外的话，其实从去年已经开始在涨价了，去年的7月份到现在像ti啊这些已经陆续涨了有有有4波价格，我们预估到到。可能到3季度海外有些厂商的话可能还会进一步呃继续涨价。那国内的话是从今年开始涨的，那一 旦这种周期出现的话，呃前期的话可能还是以客户的接受度为主。 00:07:39 但是啊随着现在产能的情况以及需求的情况的话，呃国包括海外包括国内的话，它涨价的话不仅仅只是只是现现阶段一波，嗯后边会有持续一个过程，那我们的话可能下半年包括明年的话还是会进行呃继续进行一个涨价。那具体的话就是根据根据客户包括产能的一个情况，来做一个综合的一个判断。 00:08:07 嗯，明白明白，嗯，明白。然后嗯，我还想请教一下我们光模块儿这一块儿，因为咱们是呃国内比较少有的光模块模拟布局的公司，呃，大家也是对于这一块比较关心吧。呃，我们在在这个光模块这个领域的产品布局主要是有哪些？可不可以请建波总这边展开讲一讲。 00:08:32 嗯，明白，就是现在光模块儿的话，我们嗯就是刚刚才也提到，我们在二三年的时候，公司的话就是从从车规啊消费啊，大大大的方向转向开始往AI这一块来做了。包括就是包括除了AI端测呀，就是在光通信这一块，嗯特别是这两年的话，在光通信这一块整个的研发投入占比也比较高，呃研发费用的话百分之六七十以上基本上就是在在这个方向。所以我们这块产品的话布局的话产品举证也是比较比较丰富的，基本上涵盖了现阶段像400G800G嗯， 00:09:08 这种大部分的呃光模块里边的模拟料号产品的话，就包括像模拟开关运算放大器，然后呃就信号链里边模拟开关运算放大器。呃，电瓶转换包括模拟前端a f呃a f e电源管理的话，像模块电源TEC controller,然后DC DC呃LDO负载及限流开关这些基本上都涵盖到了。嗯。然后。 00:09:38 呃，目前的话，公司的实继续在在加大这一块的，嗯。就我就是继续还在加大这一块的研发投入，就是呃现在像1.6T3.2 T的一些产品料号也都已经在在在在研发，基本上今年下半年明年年初的话也都能陆续出来。 00:10:01 嗯，明白。嗯，呃，咱们比如说光模块升级的话，主要是有哪些呃产品的这个呃价值量的一个提升呀？嗯，其实呃随着随着特别是从800G到1.6T再到3.2T的话，嗯光模块儿这种价值量的话会有一个明显的一个跃升。嗯， 00:10:27 之前有有说过，像800G的话，我们单只光模块现在的价值量是能够看到10美金，它差不多是这样一个价值量，但到1.6T的话，呃，单珠光模块的价值量就应该会提升到20~30美金。嗯，3.2T的话差不多就是五六十美金。呃， 00:10:46 这个价值跃升的话其实主要体现到两点。呃第一个就是光模块儿的一个数量会提升，因为现在的话受限于像DSP这种单波100G200G，嗯它的这种这种单波的限制，像400G的话现在也只是一种呃理论性的一个呃一个概念，具体的产品也都没出来。 00:11:08 所以我们和客户沟通过程中了解下来，客户在1.6T3.2，甚至说是后边6.6.4这种X PU这种状态的话，他就是啊不断的叠通道数。那模拟芯片的话，再应用到光模块里边，它的整个的呃。呃，产品数量就是和通道数相关的，比如说a f e的话，基本上就是呃4通道8通道就要用一颗，那模块电源的话差不多也是这样这样一个量，嗯。嗯，所以1.6T3.2T像3.2T的话，可以简单的就是两个1.6T叠到一块儿，那对于模拟芯片的一个数量来说的话，它就是一个翻倍的一个增长啊，这是量上的一个增长，二一个就是单科的一个价值量的一个提升。 00:11:56 嗯，像现在四百八百我们做的做的几个产品，像AF1的话，主要还是以56拼in角的这种af1为主。那这块的话，它现在的一个单颗价值量差不多就是两三美金一颗，但是如果在1.6T往上的话，3.2T呃基本上主流就是要到啊100平角的a f e,那这一颗的话目前市场上的报价就要到十几美金。那价格上的话就有一个几倍的一个增长， 00:12:22 同样的包括像模块电源。那么在400G和800G的话，模块电源主要还是集中的6安培8安培，但到1.6T3.2的话，那就要到25安培、30安培甚至35安培以上啊。那它的价值量就从6安培8安培的这种3~5块钱的人民币，跃升到了十几块钱到20多呃20多块钱人民币 这样一个价值量。价值量有一个明显的一个提升，所以随着光模块速率的提升，模拟芯片的话就不管是数量还是单颗价值量都有一个明显的一个跃升。 00:12:59 嗯，非常清楚。呃，然后也想请教一下，我们现在已经有的这个产品的单模块的价值量，呃，在刚刚说的那个就是那个价值量呃的基础上，我们咱们大概涵盖的产品价值量大概是多少？嗯，我们现在800G的话基本上是涵盖全的，能够达到10美金左右， 00:13:21 1.6T的话，呃目前的话差不多也是呃十十美金，嗯稍微多一点的一个价值了。因为核心的像afe呃100P的afe包括呃25安培的模块电源的话，基本上就是今年下半年，然后到明年的年初就能够产品出来，那到时候11.6T的话，产品价值量就是能够到20多30美金这样一个量。嗯，明白。然后刚刚你也提到3.2T，这个可能价值量有进一步的一个就是double1.6T的这么一个提升。 00:14:00 呃，最近也是有一些关注，就是说光模块里的driver帽子的这么一个应用，也是想跟您请教一下，就是咱们，呃，在这方面的研发，或者说在这方面的市场， 00:14:12 有没有看到相关的这个driver MOS在光模块里的1个11个体现。就第二MOS这一块儿对吧。对的对的，嗯，这一块儿的话目前还没有。 00:14:27 其实我们也和市场沟通过，就这一块儿的话，呃，其实随着速率提升，确实它需要的电流等级是要是要跃升的。但核心的逻辑就是你光模块儿它的尺寸是一定的，留给我们贴片的这个面积它是恒定的，不会说是我要随着电流或者说是pin角数提升，我可以贴的贴片的这个面积会放大，这个不会的。所以从dmos这块来看的话，它的尺寸面积要比传统的这种模块电源呀DC DC这种面积要大很多。嗯，从封装尺寸上来说的话，最起码到1.63.2的话可能。嗯，还是会有一些影响的。 00:15:11 其实从侧面也能看出来，就是我们的话自己做的很多产品，其实也贴合了公司自身的这种呃产品研发路径。就是我们做的更多的产品还是会在电源这一块儿的话，还更多的是往这