请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 【中泰中小盘】新股专题研究报告（2022年第27期） ——快可电子、建科股份、汉仪股份、熵基科技、路维光电、帝奥微、恒烁股份、汇成股份 评级：无 分析师：谢鸿鹤 执业证书编号：S0740517080003 Email：xiehh@r.qlzq.com.cn 联系人：曹森元 Email：caosy@zts.com.cn 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 1、《中小盘新股专题研究报告2022年第6期》 2、《中小盘新股专题研究报告2022年第5期》 3、《中小盘新股专题研究报告2022年第4期》 4、《中小盘新股专题研究报告2022年第3期》 5、《中小盘新股专题研究报告2022年第2期》 投资要点  中泰证券中小盘研究团队针对创业板、科创板、北交所最新一周（2022.07.11-2022.07.17）获得证监会同首次公开发行股票注册的公司做相应梳理研究，推出每周的新股专题研究报告。本次周报涉及科创板4家、创业板4家待发行企业：  创业板：  快可电子(A04971.SZ)：公司专注于新能源行业太阳能光伏组件及光伏电站的电气保护和连接领域，在研发能力、产品类别、品牌优势等方面拥有市场领跑的地位。2019-2021年公司营业收入分别为 335,330.35万元、50,334.53万元和73,586.88万元，展现出良好的增长态势。公司研发和创新能力较强，产品质量好、销售网络健全，具有技术优势、产品优势、销售优势，在市场上享有良好的声誉。光伏市场的蓬勃发展将产生巨大的需求，公司凭借技术优势与销售策略不断提升市场占有率，未来有望获得进一步增长。  建科股份（A20740.SZ）：公司主营业务包括检验检测服务、特种工程专业服务和新型工程材料等，应用于房建、交通、铁路、水利、轨道、环保等领域。公司2018-2021年营业收入与净利润复合年增长率分别为19.20%与99.66%，盈利能力逐年提升。公司募投资金行业发展趋势和国家政策导向，有利于增强公司主营业务盈利能力，巩固和提高公司在行业中的竞争优势，进一步提高公司的市场竞争力和抵御风险能力。  汉仪股份(A04668.SZ)：公司的主营业务包括字体设计、字库软件开发和授权、提供字库类技术服务和视觉设计服务，以及以IP赋能方式开展的IP产品化业务，是专业从事字体设计、字库产品开发、汉字信息技术研究、汉字应用解决方案且拥有核心自主知识产权的文化创意与高新技术企业。公司2018-2021年营业收入分别为17062.66万元、21205.94万元、19746.48万元和21975.31万元。公司营收CAGR为8.80%。近年来，受益于政策、市场、版权环境、商业模式、技术等有利因素，我国字库行业保持良好的发展趋势。募投项目将提升公司的核心技术研发能力、产品服务能力，增强核心竞争力，公司有望进一步提高自己的行业实力以及市场地位。  熵基科技(A04554.SZ)：公司主营业务主要涵盖三大领域：智慧出入口管理、智慧身份核验、智慧办公，主要包括门禁产品、生物识别传感器产品、证卡产品、考勤产品等。公司具有较强的盈利能力，2018-2021年归母净利润年复合增长率为12.93%，毛利率为41.27%，均高于可比公司平均水平。随着行业信息化需求、应用场景的不断丰富和消费电子类产品所带动的生物识别芯片制造的发展，将为中国生物识别技术及市场注入增长动力，加之公司募投项目建设的逐步落地，有利于公司进一步增强技术创新和转化能力，提升公司全球化市场营销服务能力，提升公司核心竞争力，提高产品市场份额。  科创板：  路维光电(A04822.SH)：公司是一家专业从事掩膜版研发、生产和销售的高新技术企业，对外销售产品主要为平板显示掩膜版和半导体掩膜版。平板显示、半导体行业掩膜版毛利贡献快速增长，从2019年的合计69.91%提升至2021年的86.85%。其中，半导体掩膜版于2019-2020年成为公司盈利能力最强的业务领域，均贡献了40%以上的毛利。公司将受益于国内掩膜版相关需求快速增长以及巨大的国产替代空间，未来公司有望利用技术优势和先发优势在竞争中占得先机，获得进一步增长。  帝奥微(A21547.SH)：公司是一家专注于从事高性能模拟芯片的研发、设计和销售的集成电路芯片设计企业，主要应用领域涵盖消费电子、智能LED照明、通讯设备、工控以及医疗器械等行业。公司2018-2021年营收复合增长率为73.39%，高于同行业可比公司平均水平；2019、2020、2021年归母净利润分别为253.92万元、4017.67万元、16503.51万元，各年保持稳步增长。公司在模拟芯片领域中属于国内领先水平，被 EE Times 评为中国 IC 设计100 家排行榜中模拟芯片企业前十名，具有较高的市场地位。随着国家大力支持集成电路行业发展和国内模拟芯片市场迅速发展，公司有望进一步提高自己的行业实力以及市场地位。  恒烁股份(A05151.SH)：公司是一家主营业务为存储芯片和MCU芯片研发、设计及销售的集成电路设计企业，主要产品包括NORFlash存储芯片和基于Arm®Cortex®-M0+内核架构的通用32位MCU芯片。2018-2021年公司营业收入分别为1.01亿元、1.34亿元、2.52亿元和5.76亿元，年复合增长率78.66%；2018-2021年公司净利润年从-628万元增加到1.48亿元，公司营收和净利增长较快，盈利能力较强。随着国家大力扶持集成电路产业发展、国产集成电路替代进口趋势加速以及技术迭代带来的下游市场需求不断增长，国内芯片厂商也迎来了良好发展机遇。公司作为行业内市场地位不 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 专题研究报告 断提升且具备一定自主研发能力的集成电路设计企业，有望获得进一步增长。  汇成股份(A05162.SH)：公司是集成电路高端先进封装测试服务商，目前聚焦于显示驱动芯片领域，具有领先的行业地位。公司2018-2021年营收复合增长率为40.71%，高于同行业可比公司平均水平；2018-2021年归母净利润的复合增长率为49.04%，低于同行业可比公司平均水平。随着我国集成电路产业经历了低端制造承接、长期技术引进、高端人才培育等产业发展环节，以及未来伴随中国大陆芯片设计业和晶圆制造业的逐步崛起，为公司长期发展奠定基础。随着募投项目的落地，公司将进一步提升产能和技术研发水平，丰富产品结构，提升盈利能力，促进可持续发展。  风险提示：1）相应公司仍存在因特殊事件导致最终未能上市的风险；2）研究梳理仅基于相应公司招股说明书（注册稿）等公开资料，不能充分反映公司最新状况。 TYsOnRtOnQmNpNpM9P9RbRmOmMpNmOiNoOsNeRsQrQbRmMpQMYqMyQNZpMnQ 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 专题研究报告 内容目录 创业板 ................................................................................................................. - 5 - 快可电子(A04971.SZ) ......................................................................................... - 5 - 行业及概念标签：电气机械和器材制造业 ................................................... - 5 - 公司沿革 ...................................................................................................... - 5 - 产品与行业地位 ........................................................................................... - 5 - 主要竞争优势 ............................................................................................... - 5 - 成长动力 ...................................................................................................... - 5 - 财务状况 ...................................................................................................... - 6 - 风险因素 ...................................................................................................... - 6 - 盈利预测与估值 ........................................................................................... - 6 - 建科股份(A04880.SZ) ......................................................................................... - 9 - 行业及概念标签：专业技术服务.................................................................. - 9 - 公司沿革 ...................................................................................................... - 9 - 产品与行业地位 ........................................................................................... - 9 - 主要竞争优势 ............................................................................................... - 9 - 成长动力 .................................................................................................... - 10 - 财务状况 .................................................................................................... - 10 - 风险因素 .................................................................................................... - 11 - 盈利预测与估值 ......................................................................................... - 11 - 汉仪股份(A04668.SZ)