每日观点
- 供给端：本周PVC产量环比减少3.54%，样本企业产能利用率下降0.01个百分点至68.09%。电石法企业产量减少3.02%，乙烯法企业产量增加4.39%。下周预计检修减少，排产可能小幅增加。
- 需求端：下游整体开工率40.11%，环比上升1.16个百分点，但低于历史平均水平。型材开工率39.13%，管材开工率31.2%，薄膜开工率50%，糊树脂开工率73.03%。船运费用看跌，国内PVC出口价格占优。当前需求与历史平均水平接近。
- 成本端：电石法利润-578.1元/吨，亏损环比减少33.00%；乙烯法利润-515.04元/吨，亏损环比增加8.30%。双吨价差1990.65元/吨，利润环比减少4.00%，排产承压。
- 基差：华东SG-5价为4530元/吨，09合约基差23元/吨，现货升水期货。
- 库存：厂内库存28.1309万吨，环比减少6.05%；社会库存49.0103万吨，环比减少1.96%。生产企业在库库存天数为4.82天，环比减少2.82%。
- 技术面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方。主力持仓净空，空增。
- 结论：成本支撑与弱需求博弈，关注金九银十启动情况。PVC2609预计在4534-4640区间震荡。
主要逻辑与风险点
- 利多：装置检修供应减量，原料价格上涨，房地产预期回暖。
- 利空：需求恢复缓慢，出口竞争激烈，库存消化困难。
- 主要逻辑：成本支撑与弱需求博弈，关注金九银十启动情况。
- 主要风险点：原料价格大幅波动，地产政策不及预期，出口订单流失。
