钢铁行业周报：产量见顶回落，需求表现偏弱

【2026.7.13-2026.7.19】 核心观点 行业评级：看好 供给端：在政策限产与利润收缩双重压力下，产量见顶回落，收缩趋势正式确立。唐山钢厂自7月15日起执行月末限产，直接压制区域钢材供给。同时焦炭多轮提涨推高生产成本，但钢价上涨乏力，带动钢厂盈利率环比回落超3个百分点至37%左右，超半数钢企陷入亏损，主动检修意愿大幅提升。电炉钢厂同步走弱，受高温多雨天气、废钢紧缺、合规成本抬升影响，全国电炉开工率跌至低位。 发布日期：2026.7.21 需求端：延续淡季弱势，整体呈现建材承压、板材分化、出口受阻的格局，短期难有明显回暖。建材需求受极端天气冲击显著，高温、降雨及台风导致华东、华南多地工地停工，市场成交仅刚需补库支撑，投机需求基本消退，同比需求大幅走弱。叠加地产新开工持续低迷、基建资金到位滞后，建材需求缺乏复苏动力。板材需求相对偏强，制造业用钢呈现结构性分化，汽车、家电用钢需求回落，但造船、机械、数据中心建设等领域用钢保持稳定。出口端压力持续加大，欧盟、英国大幅削减对华钢材免税配额并上调关税，海外贸易壁垒升级，下半年出口前景偏弱，外销资源回流进一步加剧国内市场竞争。 数据来源：Wind大同证券 大同证券研究中心 分析师：张坤飞执业证书编号：S0770524020001邮箱：zhangkf@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路111号山西世贸中心A座F12、F13网址:http://www.dtsbc.com.cn 价格端：钢价目前低位企稳、窄幅震荡，整体处于磨底阶段。国内主流螺纹钢、热卷价格涨幅相对有限，价格修复主要依托供给收缩、钢厂集中检修、库存去化带来的供需边际改善。 成本端：支撑力度有所弱化，焦炭十轮提涨后市场已出现提降预期；铁矿石受港口高库存、铁水日耗回落压制，反弹空间受限。 风险提示 需求不及预期的风险；原材料价格大幅波动的风险；宏观政策与出口环境变化的风险；供给端政策执行不确定的风险。 一、周度行情回顾 本周，上证指数周收跌5.81%，报3764.15点，沪深300周收跌5.26%，报4529.1点，申万一级行业中，钢铁周收跌0.28%，收报2101.23点，跑赢指数。钢铁子行业中，冶钢原料周收跌2.57%，普钢周收涨0.95%，特钢Ⅱ周收跌0.96%。个股方面，本周申万钢铁行业46家上市公司中有26家上涨、20家下跌，涨幅前五名与跌幅前五名的公司见图表2&图表3。 数据来源：Wind，大同证券 二、供需价格分析 2.1供给 本周高炉开工率为82.71%，周环比-1.11个百分点；高炉产能利用率为89.76%，周环比-0.77个百分点；电炉开工率为60.9%，周环比-1.28个百分点；电炉产能利用率为55.21%，周环比-0.7个百分点。 证券研究报告——钢铁行业周报 数据来源：Wind，大同证券 本周重点钢材企业钢材产量为1882万吨，周环比-336万吨。分品种看： 2.2库存 本周五大品种钢材社会总库存为1168.64万吨，周环比-12.8万吨；钢厂总库存为447.2万吨，周环比-5.05万吨。分品种看： 证券研究报告——钢铁行业周报 供给端限产政策落地叠加利润收缩，铁水产量见顶回落，供给端收缩趋势确立。一方面，唐山地区钢厂自7月15日起执行限产至月底，直接压制了区域供给释放；另一方面，焦炭经历多轮提涨后成本大幅抬升，而钢价涨幅有限，导致钢厂盈利率周环比下降超过3个百分点至37%附近，半数以上钢企陷入亏损，主动检修意愿增强。数据显示，日均铁水产量下降至239万吨附近，螺纹钢产量周环比降幅超过4%。电炉端同样表现疲软，受高温多雨天气、废钢资源紧张及合规成本上升影响，全国电炉开工率降至60%左右的低位。库存结构出现积极变化，总库存由累库转为去库，供给收缩对库存的边际改善作用开始显现。整体来看，供给端正处于“政策限产+利润倒逼”的双重驱动下，产量收缩趋势在7月中下旬有望延续。 2.3需求 本周五大品种钢材表观消费量为843.68万吨，周环比+7.52万吨。分品种看： 本周建筑钢材成交量84022万吨，周环比+9299万吨；水泥发运率为40.14%，周环比-1.27%。 证券研究报告——钢铁行业周报 需求端淡季特征依然明显，建材需求受天气压制，板材需求结构性分化，出口面临贸易壁垒升级。需求端延续淡季弱势格局，但呈现结构性分化特征。建材方面，受持续高温、多雨天气及台风过境影响，华东、华南沿海区域工地施工强度明显下降，建筑钢材成交量虽周环比有所回升，但同比仍大幅下滑，终端采购以刚需补库为主，投机需求几乎消失。地产新开工持续萎缩、基建资金到位节奏偏慢，建材需求缺乏实质性回暖动力。板材需求相对韧性，制造业内部呈现分化——汽车、家电用钢需求受排产回落拖累，但造船、机械、数据中心建设等领域用钢需求维持稳定。出口端面临严峻挑战，欧盟自7月1日起将中国钢材免税配额削减47%、配额外关税升至50%，英国同步削减配额51%，海外贸易壁垒全面升级，尽管上半年累计出口仍同比增长，但下半年出口前景不容乐观，外销资源回流国内进一步加剧内需市场竞争。总体来看，需求端呈现“建材承压、板材分化、出口受阻”的格局，淡季特征短期内难以扭转。 2.4价格 本周主要钢材品种现货价格稳中有涨。分品种看： 钢价整体呈现低位企稳、窄幅震荡的格局，价格端成本支撑与需求压制博弈，多空力量在当前位置形成弱平衡。全国主要城市螺纹钢均价与热卷价格周环比微涨，但涨幅有限，市场整体仍处于磨底阶段。钢价的小幅上行更多来自供给收缩和库存去化的基本面边际改善——唐山限产落地、钢厂主动检修增多、五大材总库存由累转去，供需矛盾的阶段性缓和为价格提供了修复窗口。 三、原材料 本周，铁矿石市场价为723.67元/吨，周环比+5.56元/吨。当前港口铁矿石库存为16348.25万吨，周环比-244.24万吨。 本周，焦炭市场价（准一级焦炭）为1796.4元/吨，周环比+50元/吨；焦炭库存方面，247家国内样本钢厂库存量为678.71万吨，周环比-3.04万吨，钢厂库存处于高位。 本周，废钢价格为2000元/吨，周环比+10元/吨。 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 证券研究报告——钢铁行业周报 成本端，焦炭经历十轮提涨后，市场提降预期开始酝酿，焦煤虽因安监趋严维持偏紧格局，但铁水产量持续回落削弱了原料端的采购强度，焦煤继续上行的动能已明显衰减；铁矿石方面，港口发运量虽有下滑，但高库存压制叠加铁水日耗见顶回落，矿价反弹空间受限。成本端对钢价的推升力量正在从“主动驱动”转为“被动托底”。 四、特钢及新材料 本周，不锈钢价格为15110元/吨，周环比+70元/吨；碳酸锂价格为152090元/吨，周环比-2830元/吨；氧化镨钕价格为82.53万元/吨，较上月环比+16.24万元/吨。 当前钢厂盈利率为37.22%，周环比-3.03%。钢企盈利率进一步下滑，超半数钢厂处于亏损或盈亏平衡线，产业链利润分配失衡。 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 证券研究报告——钢铁行业周报 数据来源：Wind，大同证券 五、行业重要事件 （1）行业要闻 中钢协：7月上旬重点钢企粗钢日产202.2万吨，环比下降0.1% 2026年7月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2022万吨，平均日产202.2万吨，日产环比下降0.1%；生铁1865万吨，平均日产186.5万吨，日产环比下降1.8%；钢材1882万吨，平均日产188.2万吨，日产环比下降15.2%。 2026年7月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1677万吨，环比上一旬增加49万吨，增长3.0%；比年初增加263万吨，增长18.6%；比上月同旬减少10万吨，下降0.6%；比去年同旬增加170万吨，增长11.3%，比前年同旬增加137万吨，增长8.9%。 省钢协与赣榆区发改委、镔钢集团、中冶华天开展专题座谈 7月16日，赣榆区发改委党组成员、副主任王方杰，省钢协执行会长、镔钢集团董事长林滔，镔钢集团总工程师程乃良、办公室主任李喜安，中冶华天钢铁设计研究总院炼铁事业部部长赵奇强一行莅临我会，会晤省钢协会长陈洪冰、秘书长蒋莉及相关部门负责人，双方围绕区域钢铁产业布局、绿色低碳冶金等方面议题开展了专题座谈。 座谈中，赵奇强围绕双碳背景下钢铁行业氢冶金发展现状作专题分享，系统梳理了当前氢冶金工艺的主流技术路线、产业化应用进展与行业落地难点，结合工程实践案例分析了技术推广的 关键节点与应用前景。 昆明铜业首款碲铜合金产品正式投产 近日，随着70吨碲铜合金成品分批装车发运驶出生产厂区，标志着昆明铜业首款碲铜合金产品正式投产。这一标志性成果，填补了昆明铜业高附加值合金产品生产空白，成为昆明铜业产品结构转型升级进程中的重要里程碑。 碲铜合金项目顺利落地投产，是昆明铜业推进产销研深度融合、以市场需求驱动技术创新的实践成果。2026年以来，昆明铜业立足市场导向，紧扣下游产业发展趋势，精准捕捉新能源汽车、精密电子电气等行业对高性能碲铜合金材料的紧缺需求，迅速组建专项技术攻关团队，同步开展工艺技术论证与市场效益研判。自碲铜合金项目启动以来，昆明铜业倒排工期、统筹调度，逐一破解规划设计、核心设备选型安装、安全环保配套设施搭建等全流程关键难题，各部门、作业区协同攻坚、压茬推进各项攻坚任务，保障合金项目按期完成、一次性试车成功并稳定达产。 中冶北方与塔吉克斯坦签订两项冶金业务项目合同 7月伊始，中冶北方与塔吉克斯坦KMT矿业冶金公司正式签订年产50万吨电炉炼钢、26.1万吨螺纹钢生产线项目总承包合同。本次签约的电炉炼钢及螺纹钢轧钢项目，规划年产50万吨短流程电炉炼钢，并配套26.1万吨螺纹钢生产线。 项目建成后，将依托现有原料供给体系，实现本地铁矿资源就地转化和精深加工，产出高品质建筑用螺纹钢，全面填补塔吉克斯坦本土优质钢材生产空白，大幅降低该国钢材进口依赖，进一步完善区域“矿产资源开发-冶炼加工-终端建材供给”一体化产业体系。 稀土水电钢板再度跻身国家级重点工程供应链 近日，包钢股份万余吨500MPa、600MPa和800MPa稀土系列高强水电钢板再度中标国家重点抽水蓄能水电工程，以硬核实力支撑国家新型电力系统与双碳战略落地，为服务国家能源建设再添“硬核”支撑，在水电钢赛道迈出关键一步。 （以上行业要闻均来源于iFind） （2）公司动态 证券研究报告——钢铁行业周报 有限。 六、投资建议 综合来看，当前钢价处于“成本有托底、需求无驱动”的弱平衡状态，上有需求疲弱压制，下有减产预期和成本支撑保护，短期仍将以窄幅震荡为主，价格方向性突破需等待供需两端出现更明确的边际变化。建议等待减产与需求企稳信号，关注高端特种钢材龙头，资源自给率高、低成本一体化普钢龙头，低排放、绿色转型领先钢企等优质标的。 七、风险提示 1）需求不及预期的风险；2）原材料价格大幅波动的风险；3）宏观政策与出口环境变化的风险；4）供给端政策执行不确定的风险。 证券研究报告——钢铁行业周报 分析师声明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为注册分析师，本报告准确客观反映了作者本人的研究观点，结论不受第三方授意或影响。在研究人员所知情的范围内本公司、作者以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 本报告采用的研究方法均为定性、定量相结合的方法，本报告所依据的相关资料及数据均为市场公开信息及资料（包括但不限于：Wind/同花顺iFinD/国家统计局/公司官网等），做出的研究结论与判断仅代表报告发布日前的观点，具备一定局限性。 免责声明： 本报告由大同证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告所载资料的来源及观点皆为公开信息，但大同证券不能保证其准确性和完整性