生猪周报：产能去化成效显著

农林牧渔 生猪周报：产能去化成效显著 一、行业 价格端：截至7月17日，全国生猪出栏均价为10.96元/公斤，环比下跌2.66%，属于连续反弹后的正常回调。期货近远月合约均走弱，短期反弹高度受限。仔猪价格连续三周大幅上涨，可能反映补栏情绪过度亢奋。 供给端：出栏均重连续两周回升，标肥价差扩大，或表明短期压栏情绪微抬头。 需求端：终端承接能力明显走弱，企业日屠宰量环比下跌3.83%，延续回落趋势。猪肉鲜销率虽小幅回升，但消费改善力度衰减。冻品库容率同比仍高15.51pct，且鲜冻价差扩大至2.42元/公斤，显示下游对冻品消化意愿极为低迷，库存高压对猪价反弹空间的压制并未解除。 作者 利润与成本端：养殖亏损连续三周收窄，主因是猪价反弹改善收入。目前自繁自养头均亏损约149.9元，外购仔猪头均亏损约129.47元。饲料成本维持低位，提供了边际支撑。 分析师王佳博SAC：S1070526030004邮箱：wangjiabo@cgws.com 政策端：上半年能繁母猪存栏为3780万头，已接近调控目标，产能去化成效显著，后续需关注各地省级产能调控方案的落地执行情况。 二、公司 相关研究 2026年半年度，16家主要上市猪企全面预计亏损，合计最大亏损约181.89亿元，主因行业处于深度亏损周期，生猪均价远低于成本线。 1、《天然橡胶周报：旺产季强厄尔尼诺概率提升，关注对产区实际影响》2026-07-122、《生猪周报：6月猪企出栏量环同比均负》2026-07-123、《生猪周报：现货显著反弹，地方政策逐步落地》2026-07-05 三、行业新闻 7月10日，正邦科技披露受台风灾害影响，预计资产损失可能超过2025年度经审计净利润的10%。7月13日，温氏股份披露二季度肉猪养殖综合成本已降至6元/斤，中长期降本目标为5元/斤。 四、市场表现 本周大盘整体大幅下跌，但生猪养殖板块逆势上涨，养殖业指数上涨2.35%，跑赢沪深300等主要指数。个股方面，天康生物、神农集团等涨幅居前。 五、投资建议 行业处于产能去化初见成效但短期供需压力仍存阶段。关注中秋和国庆节前备货反弹机会，中长期需等待产能进一步出清后的积极信号。建议配置成本管控优异的头部企业，耐心等待拐点确认。 风险提示：1.供给出清不及预期2.需求复苏不及预期3.猪企出栏节奏变化4.猪瘟疫病流行 内容目录 生猪板块：......................................................................................................................................................31.行业.......................................................................................................................................................31.1价格端：现货小幅回落，期货近远月均走弱....................................................................................31.2供给端：标肥价差继续加宽，出栏均重小幅回升.............................................................................31.3需求端：屠宰量延续回落，冻品去库进程放缓................................................................................41.4利润与成本端：亏损延续收窄........................................................................................................51.5政策端：能繁母猪存栏接近调控目标，产能去化成效初显...............................................................62.公司.......................................................................................................................................................63.行业要闻................................................................................................................................................74.市场表现................................................................................................................................................7风险提示..........................................................................................................................................................8 图表目录 图表1：商品猪出栏价（元/公斤）..................................................................................................................3图表2：生猪LH期货收盘价（元/吨）............................................................................................................3图表3：二元母猪销售价（元/公斤）...............................................................................................................3图表4：仔猪出栏均价（元/公斤）..................................................................................................................3图表5：标肥价差（元/公斤）.........................................................................................................................4图表6：出栏均重（公斤）..............................................................................................................................4图表7：企业屠宰量（头）..............................................................................................................................4图表8：猪肉鲜销率（%）..............................................................................................................................4图表9：猪肉冻品库容率（%）.......................................................................................................................5图表10：白毛价差（元/公斤）.......................................................................................................................5图表11：养殖利润：自繁自养vs外购仔猪（元/头）.......................................................................................5图表12：全国大中城市：猪粮比价..................................................................................................................5图表13：玉米现货价（元/吨）.......................................................................................................................5图表14：豆粕现货价（元/吨）.......................................................................................................................5图表15：2026年上半年生猪行业部分数据情况...............................................................................................6图表16：各公司2026年半年度业绩预告.........................................................................................................7图表17：主要行业要闻...................................................................................................................................7图表18：本周生猪行业主要公司涨跌幅情况（%）..........................................................................................8图表19：农业行业相关指数与大盘走势情况....................................................................................................8 生猪板块： 1.行业 1.1价格端：现货小幅回落，期货近远月均走弱 截止7月17日，全国生