260720新湖期货五线四板块金品汇会议纪要

发布时间：2026-07-20 一、核心要点 1. 会议为新湖期货研究所2026年7月20日发布的五线四板块金品汇，研究员观点仅代表个人不构成投资建议 2. 宏观层面：美伊军事对抗升级，霍尔木兹、曼德海峡风险升温；美国6月CPI同比3.5%低于预期，美联储官员仍放鹰，市场押注年内1次加息；中国经济数据呈新旧动能、内外需等三重分化，货币宽松加码必要性减弱 3. 资产表现：美元指数震荡、黄金走弱、原油强势上涨，美股震荡、科技股大跌，A股下挫，文华商品指数走强，工业品强于农产品；半导体板块受韩国杠杆交易收紧影响重挫 4. 板块投资判断：能源（原油）受地缘支撑大涨但短期不追高；工业硅、多晶硅等偏弱，建议反弹做空；液体化工品基本面分化，低库存品种可回调做多；铜、锡基本面良好，现货紧缺，建议逢低操作；黑色系呈弱现实强预期，短期震荡，关注政策预期 5. 黑色板块：重点推荐铁矿09合约反弹沽空，焦煤09合约反套机会；铁矿港库存缓解但后期供应有增量，现货涨价空间有限；焦煤主焦煤因安监约束紧缺，但供应边际复产，需求随钢厂减产回落，中期由多转空，焦煤09合约反套基于仓单成本增加 6. 农产品板块：农产走势弱于工业品，多数品种偏弱；豆一偏空，不信东北大豆种植面积减20%的调研结论，近月合约升水；棉花抛储政策落地，或阶段性施压，需关注实际成交及新疆高温影响；鸡蛋可关注8-9合约正套机会；油脂震荡，菜油偏强；豆粕中性；原糖弱势；玉米弱势震荡；生猪供给仍有压力 二、风险与关注 1. 黑色板块风险：巴西港口工人罢工扰动，首次参与不及预期，需关注7月21日谈判结果2. 后续关注点：7月底宏观会议是否有额外政策；黑色及农产品各品种供需、库存、仓单成本、天气等数据变化；港口罢工谈判结果；棉花抛储成交情况