028 五线四板块金品汇20260713

发布时间：2026-07-13 一、核心要点 1. 本次会议仅聚焦宏观、能源、化工、有色、黑色、农产品板块，嘉宾发言仅代表个人观点，不作为投资建议。 2. 宏观层面：美伊局势再起，霍尔木兹海峡通航受阻致油价大幅波动；美联储6月会议纪要显示内部对通胀走势有政策分歧，货币政策工作组启动框架改革，维持年内既不加息也不降息判断；国内6月PPI同比破4，拐点或已出现，二季度货币政策例会无超预期表述，降准降息概率低，政治局会议或难有宽松政策；资产端美元震荡、黄金承压，科技板块波动大，多类商品涨跌分化。 3. 能源板块：原油受地缘及供应压力影响（阿联酋、美国产量增长），短期维持70-80美元/桶区间震荡，重点关注中国采购节奏；碳酸锂价格下行，延续供需双强格局，维持15-20万元/吨区间震荡。 4. 化工板块：分三类标的，第一类（尿素、PVC、烧碱）受美伊影响小且偏空；第二类（MA、PX、PTA等）基本面偏空；第三类（纯苯、乙二醇、塑料等）库存偏紧，建议逢低做多但快进快出；天然橡胶中长期看多，近期多空分歧大，可轻仓试多。 5. 有色板块：整体震荡，铜基本面良好，需关注宏观动向；铝因海湾复产进度超预期，供应缺口收窄，短期或有修复但难有趋势性上涨；锌受矿短缺传导影响，国内消费弱抑制反弹；锡受半导体市场带动，建议铜、锡逢低做多，不追多。 6. 黑色板块：当前策略为中期铁矿单边防高空、煤胶逢低多，短期策略移出；黑色链因消费淡季、钢企盈利率降至40%附近、唐山环保检修致铁水下行；铁矿方面BHP港口工人7月16日8小时罢工或周度影响180万吨发运，需求承压致价格中枢承压；煤胶因蒙煤通关、山西安监驱动已逐步兑现，需求疲软压制上方空间，预计8月煤或有2-3轮提降，后续需关注BHP罢工实际供应影响、FMG长期谈判；整体为淡季行情，供需双弱后转供增需减。 7. 农产品板块：整体弱于工业品，鸡蛋、生猪养殖相关品种有做多机会，油脂豆粕等需等待；鸡蛋方面，需求淡季利空减弱、库存低位、极端天气及中秋备货支撑，09合约受青睐；生猪现货价格上涨源于压栏、二育，近月涨、远月弱，中长期逢低做多远月合约；油脂因关税、天气等为情绪驱动，棕榈油供应压力大、区间震荡，菜油因欧洲菜籽减产有支撑，需关注天气、进口情况。二、风险与关注 1. 地缘政治风险：美伊紧张局势可能进一步加剧霍尔木兹海峡通航压力，推升油价波动。 2. 美联储政策风险：内部通胀走势分歧或导致货币政策调整超预期，影响全球资产及商品价格。 3. 国内宏观政策风险：降准降息不及预期，政治局会议难有宽松政策，影响相关行业及市场信心。 4. 商品供需风险：BHP港口铁矿罢工实际供应影响、FMG长期谈判、蒙煤通关、山西安监政策变化等或扰动黑色链价格；美豆天气、棕榈油产区库存及干旱、加拿大菜籽产区天气等或影响农产品供需；碳酸锂、原油等供需格局变化或引发价格波动。三、后续关注点 1. 供应链事件：BHP港口铁矿罢工实际供应情况、FMG长期谈判进展、蒙煤通关进度、山西安监政策执行情况。 2. 国际因素：中美经贸关系变化、美豆采购情况、美豆产区天气情况、棕榈油产区天气及库存情况、加拿大菜籽产区天气情况。 3. 国内宏观与行业数据：国内货币政策调整信号、相关行业供需数据变化、钢企盈利及铁水产量变化