一、市场行情回顾
- 期货价格：热卷期货主力合约减仓16554手，总持仓量1443924手，成交量399399手，放量下跌。下方支撑3280元/吨，压力3340元/吨。日均线系统显示短期偏弱运行。
- 现货价格：上海热卷报3320元/吨。
- 基差：期现基差22元。
二、基本面数据
- 供应端：7月16日产量297.48万吨，环比下降6.54万吨，同比减少23.66万吨，处于近几年低位。
- 需求端：7月16日表观消费302.02万吨，环比下降0.37万吨，同比减少21.77万吨，小幅下降但仍有韧性。
- 库存端：7月16日社会库存358.32万吨，环比下降2.8万吨；钢厂库存77.45万吨，环比微降1.74万吨；总库存435.77万吨，环比下降4.54万吨，但仍处近三年高位。
- 政策面：财政支出30万亿，专项债4.4万亿等政策靠前发力；货币政策适度宽松，降息降准留空间。
三、市场驱动因素分析
- 偏多因素：价格有底部支撑，制造业需求韧性强于建筑用钢，钢厂盈利率下滑倒逼减产，双焦成本支撑。
- 偏空因素：后续复产风险，需求同比偏弱，社库和总库存高位，制约反弹高度。
四、短期观点总结
- 短期：热卷减仓小幅放量下跌，受淡季需求疲软和库存累积压制，但供应端产量下滑至低位，美伊局势升级带动能化大涨提供支撑。关注此位置能否震荡企稳。
- 中期：钢厂亏损加剧或引发减产检修，供应边际收紧；宏观政策改善及外需韧性或带来反弹机会。整体呈现“先抑后扬”走势，需关注钢厂减产力度及政策落地情况。
