铅周度数据点评：LME铅出现天量交仓，铅价先抑后扬

铅周度数据点评2026年7月20日 国贸期货研究院有色金属研究中心林静妍从业资格证号：F03131200投资咨询证号：Z0024180 周度评估供应端需求端库存0102030405价差 目录 01周度评估 PART ONE 周 度 要 点 小 结 铅 价 格 走 势 ◼上周LME铅出现天量交仓，铅价波动较大。截至2026年7月17日，沪铅收于15875元/吨，较上周涨跌-0.87%，伦铅收于1887美元/吨，较上周涨跌-0.58%。 产 业 链 供应端 PART TWO 铅 矿 产 量 ◼2026年6月中国铅精矿产量1485万金属吨，同比-3%；◼2026年4月全球铅矿产量377.8万吨，同比0.48%，环比0.53%。 数据来源：Wind，SMM 中 国 铅 精 矿 进 口 ◼2026年5月中国铅精矿进口量10.7万金属吨，环比-11.4%，近期铅精矿进口盈利窗口持续关闭，不利好散单铅精矿流入。 中 国 原 生 铅 产 量 ： 近 年 高 位 ◼2026年6月中国原生铅产量33.45万吨，环比-5.83%，同比1.8%。6月原生开工68.75%，较5月下滑3.5个百分点。 中 国 原 生 铅 加 工 费 ◼2026年7月17日，Pb50国产铅精矿加工费维持在150元/金属吨，Pb60进口加工费为-170美元/干吨，加工费低位企稳，冶炼端主要靠副产品盈利。 中 国 铅 废 料 价 格 和 供 应 ◼2026年7月17日，废电动车电池价格9375元/吨，较上周继续下调125元/吨，废电池下方支撑下调。 数据来源：Wind，SMM 中 国 再 生 铅 产 量 和 开 工 率 ◼2026年7月17日，再生铅产量为3.89万吨，周环比-10.67%，再生开工维持低迷状态。 中 国 再 生 铅 利 润 ◼2026年7月17日，SMM测算再生铅毛利润-678元/吨，废电池价格持续下行后再生生产成本有所下滑，亏损有所修复。 中 国 再 生 铅 炼 厂 库 存 ◼2026年7月16日，再生铅企业周度原料库存天数18.4天；此外，再生铅企业周度成品库存小幅下滑至2.12万吨。 中 国 铅 锭 净 出 口 ◼2026年5月，中国铅锭出口量为2122吨，进口量为36584吨，净进口34562吨，近日精铅进口窗口持续开启，预计7月后进口补充将有所增加。 数据来源：Wind，SMM 需求端 PART THREE 中 国 铅 蓄 电 池 开 工 率 和 出 口 ◼2026年7月16日，中国铅蓄电池开工率为63.26%，开工出现小幅下滑；2026年5月，中国铅蓄电池出口量为2458万个，环比19.2%，同比2.8%，出口订单有所改善。 中 国 铅 蓄 电 池 成 品 库 存 天 数 ◼2026年6月，铅蓄电池企业成品库存天数25.6天；铅蓄电池经销商成品库存天数40.3天，企业库存有所下滑，但主要传导至经销商库存。 铅 蓄 电 池 终 端 下 游 ◼2026年6月，中国摩托车产量226.4万辆，同比21.28%，环比2.06%；◼2026年5月，中国移动基站建设量38.8万信道，同比-9.77%；◼2026年6月，中国汽车产量276万辆，同比-1.22%，环比5.5%。 数据来源：Wind，SMM 04库存 PART FOUR 数据来源：Wind，SMM 05价差 PART FIVE 铅 精 废 价 差 和 升 贴 水 ◼2026年7月17日，铅精废价差为0元/吨，较上周持平；上海铅现货升贴水为10元/吨，较上周上调10元/吨。 分 析 师 介 绍 林静妍：国贸期货研究院有色金属资深分析师，香港大学金融学硕士。专注于铅、锌、锡、铝合金等有色金属品种研究，熟悉品种产业链逻辑，善于捕捉基本面供需矛盾，为客户提供专业的市场分析及套期保值方案。 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。