008策略：市场调整后应关注哪些景气线索

发布时间：2026-07-20 一、核心要点 1. 本次市场调整是内生交易拥挤、外围市场联动驱动的资金面修正，并非产业趋势被证伪，当前市场已进入底部区间。2. 参考2021年新能源行情调整规律，本轮AI行情调整时长、幅度均与当年新能源相当，交易风险已充分释放。3. 本轮韩国股市流动性冲击基本释放完毕，散户资金承接构筑支撑，其对全球科技市场的外溢情绪冲击将减弱。4. 2026年7月以来A股股票型ETF加速流入，7月1日至17日净流入超3000亿元，中长期资金将稳定市场。 二、关注的高景气方向 1. AI相关领域：AI硬件（光模块、光芯片、国产芯片、半导体设备），创业板、科创板AI硬件公司2026年上半年净利润增速均超200%，景气度高。 2. 生物医药领域：创新药，2026年上半年我国创新药对外授权交易总额约1100亿美元，叠加政策利好，景气向好。3. 电力设备领域：十五五电网投资扩容、AI算力供电需求爆发，头部企业盈利修复确定性突出。4. 非银金融领域：券商，受益于资本市场活跃，近期业绩明显爆发。 三、风险与关注 1. 全球科技资产联动仍存不确定性，海外流动性变化可能引发新的资金波动。2. AI硬件利润持续性依赖北美云厂商资本开支，若其增速不及预期，可能影响相关企业表现。3. 市场修复节奏可能受资金流入速度、政策落地情况等因素影响，存在不及预期的风险。 1. 截止2026年7月17日，全A前5%成交个股成交占比达51.11%，为历史极值，交易结构脆弱。 2. 2026年7月1日至17日，股票型ETF合计净流入超3000亿元，7月16日、17日两日净流入超千亿元。 3. 2026年中报业绩预告披露率超30%，创业板预喜率82.9%，科创板预喜率95.2%，双创板块AI硬件公司业绩爆发。