申万宏源汽车 人工智能大会见闻26H1车市复盘与认知差 一周一刻钟大事快评w165

2026年1-6月中国车市复盘与认知差：价格战、增程式电动车及市场结构分析

1. 价格战与折扣率分析

• 尽管表面折扣率下降，但接近一半销量通过“官降”形式掩盖终端优惠，实际折扣率比表观高出约7个百分点。
• 新车上市定价高性价比，拉高行业平均折扣率至9个点，与行业平均20个点差距明显。
• 实际折扣率同比上升4个百分点，反映主机厂盈利压力巨大，短期难以缓解。

2. 增程式电动车市场趋势

• 2026年上半年增程式销量同比下滑26%，主要受理想汽车转型影响。
• 增程车型数量从50款增至85款，但平均单车销量降至4600台，市场趋于饱和。
• 与大电池插电混动（PHEV）竞争加剧，若无新玩家加入，增程式市场规模有限。

3. 不同价格带市场表现

• 10万元以下市场同比下滑10%，部分车型下沉至8-9万元区间。
• 25-30万元市场唯一增长，受新增供给（如I6、M6）及大中型SUV向上挤压驱动。
• 10-25万元市场下滑幅度最大（近25%），反映消费能力暂时性缺失，但5-6月部分产品销量已开始修复。

4. 下半年及明年市场展望

• 补贴政策若能完全释放，下半年“金九银十”或现转机，但全年同比下滑5-10%难以避免。
• 中高端市场竞争加剧，需谨慎评估新增供给；中低端市场（15-20万元）或有修复机会。
• 结构性扰动导致上半年表现弱于预期，需关注下半年需求修复及潜在投资机会。

5. 人工智能大会（WAIC）见闻：机器人数据采集

• 强化学习之父萨顿观点：AI发展进入“经验时代”，高质量数据稀缺。
• 机器人领域数据采集痛点：标准化、跨平台互通仍是关键。
• 新方向：配备仿生手套的数据采集设备，模拟手部动作，结合摄像头辅助，实现数据闭环。
• 市场规模：假设2030年需数亿小时人类操作数据，百万级设备需求，对应百亿级持续市场。