硅谷银行倒闭的复盘、反思与启示：
硅谷银行是全美第16大银行、硅谷最重要的商业银行，以专注服务于科技初创企业及风险投资机构而闻名于世，属于商业银行科创金融的先行者。硅谷银行此次因为流动性危机而被接管，主要经历了以下几步。首先，美联储“放水”让硅谷银行存款飙升。其次，巨额的证券投资导致其资产结构严重扭曲。再次，会计处理+资本计量的魔鬼细节，埋下了致命隐患。最后，流动性储备不足却遭遇存款逆转。硅谷银行面临现金储备不足、活期存款持续流出的局面，就必须补足流动性。硅谷银行为了填补活期存款流失的缺口，在2022年增加了300亿的有息负债，但是在美联储加息背景下，负债成本大幅上升。在利率曲线严重倒挂的情况下，硅谷银行用高成本的短端借款来维持长端低收益的证券投资明显是不经济的；而且资产端的国债和MBS如果按照市价估值已经出现了大量浮亏，维持这样的资产负债结构将要承受双重的利率风险压力。所以硅谷银行迫不得已将可供出售（AFS）科目下的210亿美元债券卖出，一方面可以缓解流动性压力，另一方面也是为了止损。市场预期硅谷银行的浮亏将进一步暴露，并质疑资本真实性。硅谷银行在持有至到期（HTM）科目下仍然有接近1000亿的敞口，隐含估值损失接近150亿美元。硅谷银行会不会继续卖出HTM导致浮亏转为真实亏损？二是硅谷银行还同时宣布要补充资本金，暴露了其在资本充足率方面的脆弱性。硅谷银行的商业模式是科创金融，而大量的债券投资却严重扭曲了它的资产结构，背后蕴含着巨大风险。
