工作论文系列：关税、生产网络与溢出效应：以美中贸易战为例

本文构建了一个包含投入产出联系、部门名义刚性和异质货币计价的多国多部门新凯恩斯模型，研究了中美贸易战对短期宏观经济的影响传导。

核心观点：关税的总体影响在很大程度上取决于生产网络、投入产出传播和发票结构。

关键数据和研究结论：

• 基准实验：对中美20个可贸易制造业部门征收10%的相互关税，结果显示：
  • 目标国（中国）承受更大的产出损失，而征税国（美国）承担更多的短期通胀负担。
  • 生产网络通过投入产出联系放大了关税冲击，导致中国产出收缩加剧。
  • 异质货币计价下，美元计价的边境价格削弱了汇率的支出转换作用，加剧了中国收缩，并改变了第三方溢出效应。
  • 欧元区的总体反应较小，因为正的贸易转移边际被中国的需求减弱和多边调整所抵消。
• 部门实验：
  • 部门影响高度集中，但总体效应不能仅从直接征税的部门中推断出来。
  • 在美国，受保护部门的收益被其他部门的损失所抵消。
  • 在中国，跨部门传播加强了自身部门的收缩。
  • 在欧元区，国内传导较弱，相关效应在于对美出口增强与对华出口减弱之间的平衡。
• 稳健性检验：
  • 降低贸易弹性会减弱支出转换和跨部门重新配置，但跨国效应的排名保持不变。
  • 中美挂钩汇率制度会放大目标经济体与非目标经济体之间的不对称性，导致中国产出损失更大。

结论：关税的影响不能仅从直接的双边敞口中读出，需要考虑生产网络、投入产出传播和发票结构等因素。在一个网络化的世界经济中，关税的负担并不仅限于政策所针对的双边贸易关系。