信义光能 26H1业绩承压 光伏玻璃行业深度亏损

信义光能预计2026年上半年归母净利润下降至-0.5亿元至0.5亿元，较2025年同期的7.46亿元大幅下滑；其子公司信义能源预计归母净利润下降25%~35%，至2.92~3.37亿元。

业绩下降的主要原因包括：

1. 光伏玻璃业务受市场供需影响：光伏新增装机量大幅下降，导致光伏玻璃产品销量及售价下降，未能被原材料采购成本下降所抵消。1月印尼产线投产虽带动海外出货增长，但国内价格压力较大，测算单平净利为负。
2. 存货减值：光伏玻璃价格下降，公司计提了一定体量的存货减值。
3. 电力市场政策影响：国内部分地区限电情况增加，导致上网电量减少，尤其是补贴项目；同时新政影响电力市场，进一步压缩利润空间。

核心数据：

• 2026年上半年归母净利润：-0.5亿元至0.5亿元（对比2025年上半年7.46亿元）
• 信义能源2026年上半年归母净利润：2.92~3.37亿元（下降25%~35%）

研究结论： 公司业绩受光伏行业周期性波动及政策影响显著，国内市场价格竞争激烈，海外市场虽有增长但盈利能力较弱，存货减值及电力市场新政进一步加剧盈利压力。