国内煤矿产量止降回升，铁水产量继续下行

投研服务中心符佳敏 2026.07.20 Maike迈科期货 焦煤核心观点 -上周煤矿产量止降回升，预计后续煤矿产量将逐渐恢复。上周山西省出台《矿山安全生产举报奖励实施细则》，这将强化供应恢复较慢及复产高度有限的预期。焦炭需求淡季到来，产量预计将继续走弱，焦煤需求下行。下游以消耗自身库存为主，焦企和钢厂的焦煤库存去化;煤矿的精煤有所增加、原煤库存去化；海运煤陆续到港，港口库存回升；焦煤总库存去化。 蒙古国那达慕结束，蒙煤通关量逐斩恢复，可能带动蒙煤口岸库存回升。 一短期来看，需求下行、蒙煤供应恢复、海运煤陆续到港对盘面有一定利空影响，中长期看，国内煤矿预期复产缓慢且复产高度有限，这将带动焦煤中枢上移，关注震荡区间下沿的偏多机会。 -结论及观点：关注震荡区间下沿的偏多机会。关注焦化利润偏空思路。一关注事件：煤矿恢复进展，铁水产量情况 焦炭核心观点 一焦炭现货偏弱，成本端焦煤价格跌幅更明显，焦化利润环比上升。焦炭产量下滑，需求淡季到来，预计焦炭产量将继续下滑。铁水产量继续下滑，焦炭需求支撑下行；钢厂盈利率显著下滑，这将带动铁水产量继续走弱。钢厂以消耗自身库存为主，上周钢厂库存去化，焦企库存增加。当前焦企库存处于高位水平，对价格有一定下行压力，需警惕后续钢广提降预期。 一市场对焦炭提降预期渐起。需求下滑，对焦炭驱动下。短期成本端焦煤预计承压。焦炭震荡偏弱对待。 ，前期在煤矿复产预期下，市场对山西省骨架煤供应恢复预期走强，带动盘面焦化利润下滑。当前焦炭提降预期渐起，盘面和现货预计承压。国内煤矿供应恢复较慢且复产高度预计有限，焦煤盘面有一定支撑盘面焦化利润将继续走弱。 一结论及观点：震荡偏弱运行。关注焦化利润偏空思路。一关注事件：焦炭提涨，焦煤供应恢复情况，铁水产量。 蒙煤价格持稳运行，吕梁主焦煤价格偏弱运行，焦炭价格偏弱运行 截止7月17日，蒙煤价格持稳运行，蒙5精煤自提价为1386元/吨周环比持平；吕梁主焦煤价格偏弱运行；焦炭价格偏弱运行，焦炭日照港准一出库价为1680元/吨，周环比-40。 焦煤 国内煤矿产量上升，蒙煤通关逐渐恢复 供应：煤矿产量回升，复产高度预计有限 上周煤矿产量止降回升，后续预计煤矿产量将逐开始回升。上周山西省出台《矿山安全生产举报奖励实施细则》，这将强化供应恢复较慢及复产高度有限的预期。截至7月17日，523家样本矿山原煤日均产量152.27万吨(+3.79），开工率67.79%（+1.68）；314家样本洗煤厂日均产量23.21吨（-0.21），开工率31.81%(-0.34)。 数据来源：钢联，迈科期货 蒙煤通关：蒙古国那达慕结束，口岸通关逐渐恢复 库存可用天数：焦企焦煤库存可用天数下滑，钢厂焦煤库存可用天数持稳 下游以消耗自身库存为主，焦企、钢厂库存环比去化；煤矿的精煤有所增加，原煤库存去化；进口海运煤到港，港口库存上升；焦煤总库存去化。下游对高价煤有一定抵制，采购节奏放缓，预计后续焦企和钢厂的焦煤库存以去化为主，煤矿逐渐复产，煤矿焦煤库存预计累库。截523家样本矿山精煤库存195.84万吨（+2.79）；523家样本矿山原煤库存439.79万吨（-7.65）；焦煤总库存2665.68万吨（-35.8）。230家独立焦化厂炼焦煤可用天数11.76天（-0.58）；247家钢铁企业炼焦煤库存可用天数12.34天（+0）。 截至7月17日，唐山蒙5精煤折仓单价1298元/吨，09合约基差为37，环比前一周-53；9-1合约价差为-204.5，环比前一周+9；唐山蒙5现货价格下滑，盘面价格震荡运行，基差走弱；远月合约偏弱运行，月差走强。 焦炭 铁水产量继续回落，焦企焦炭累库 焦炭现货价格偏弱运行，成本端焦煤现货价格下滑幅度更大，焦企利润略有回升。截止7月17日，独立焦化企业吨焦利润53元/吨（+4）。 焦炭需求淡季来临，上周焦企和钢厂的焦炭产量均有所下滑，预计后续钢厂焦炭产量将明显季节性走弱，焦企焦炭产量持稳或小幅下滑。截至7月17日，全样本焦化厂焦炭日均产量64.05万吨（-0.08），247家钢厂焦化厂日均产量47.18万吨（-0.08），全样本焦企和247家钢厂焦炭总产量111.23万吨（-0.16）。 13数据来源：钢联，迈科期货 铁水产量继续下降，焦炭需求端走弱，钢厂盈利率显著下滑，这可能带动铁水产量继续走弱，需求端对盘面驱动向下。截至7月17日，日均铁水产量239.21万吨（-2.06）；五大材周度总产量825.82万吨（-21.21）；钢厂盈利率40.26%（-2.6）；247家钢铁企业高炉产能利用率37.23%（-3.03）；高炉开工率82.73% (-1.11) 。 钢厂利润下滑，采购积极性下降以消耗自身库存为主，上周钢厂焦炭库存去化；焦企焦炭库存上升。后续焦企预计维持累库状态钢厂库存以去库为主。当前焦企焦炭库存处于高位水平，对价格可能有一定下行压力，需警惕后续钢厂提降预期。截至7月17日,全样本独立焦化厂库存120.36万吨（+9.41）；247家钢厂库存678.41万吨（-3.36）；四大港口焦炭总库存219.11万吨（+2.46），焦炭总库存1017.88万吨（+8.51）。 截至7月17日，247家钢厂样本焦化厂库存可用天数12.1天（-0.17）。 焦炭基差走强、月差走弱 截至7月17日，日照港准一级冶金焦折仓单价1951元/吨，09合约基差为87，环比前一周+6；9-1合约价差为-84，环比前一周-7.5；焦炭现货价格偏弱运行，，盘面受需求下行预期主导走弱，基差走强。近月合约跌幅大于远月，月差走弱。 关注焦化利润偏空思路 前期在煤矿复产预期下，市场对山西省骨架煤供应恢复预期走强，带动盘面焦化利润下滑。当前焦炭提降预期渐起，盘面和现货预计承压。国内煤矿供应恢复较慢且复产高度预计有限，焦煤盘面有定支撑，盘面焦化利润将继续走弱。 www.mkqh.com 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告仅为研究交流之目的发表，并不构成向任何特定客户个人的投资咨询建议。在决定投资前，如有需要，建议您务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司、本公司员工或者关联机构不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失承担任何责任。 投资咨询业务资格：陕证监许可2015117号符佳敏期货从业资格号：F03104553投资咨询资格号：Z0021300邮箱：fujiamin@mkqh.com 同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投研服务中心”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。 ③2026年迈科期货股份有限公司