26年6月快递月报：社零改善，快递量价稳健

26年6月快递月报：社零改善，快递量价稳健 业务量：社零温和复苏，圆通申通量增跑赢行业。上游电商方面，6月社会消费品零售额同比上升1.0%；1-6月，实物商品网上零售额同比增长4.8%，线上消费韧性仍存。快递业务量方面：①行业：2026年6月，快递行业业务量同比+3.8%，增速较5月下滑主要受端午错期影响；收入同比+7.7%高于量增，价格持续修复。②通达：6月，圆通/申通/韵达完成业务量28.5/25.9/21.7亿件，同比+8.6%/+18.6%/-0.1%；申通量、收增长继续领跑；韵达件量降幅继续收窄。③顺丰：6月完成速运物流业务量13.9亿件，同比-4.9%，预计时效件仍维持增长，仅低价件业务收缩；供应链及国际业务收入同比增长25%，第二增长曲线动能持续释放。根据交通运输部，7月前2周（6.29-7.12），快递行业揽收量累计78亿件，同比+5.1%；投递量累计78亿件，同比+4.5%，需求景气度维持稳健。 增持（维持） 份额：CR8高位运行，通达系头部延续份额提升趋势。①行业：CR8延续高位运行，1-6月快递行业收入CR8为87.0，环比-0.1，快递行业业务量CR8为96.1，环比持平。②通达：2026年6月，圆通/申通/韵达市占率分别为16.3%/14.8%/12.4%，同比+0.7pct/+1.8pct/-0.5pct。③顺丰：由于业务结构向高端聚焦，压缩低价件，顺丰市占率阶段性回落，2026年6月市占率7.9%，同比-0.7%。 作者 分析师罗月江执业证书编号：S0680525030001邮箱：luoyuejiang@gszq.com 单票收入：“反内卷”政策持续显效，行业均价同比增长，通达系分化中改善。①行业：6月，行业单票收入为7.77元，同比增长3.8%。②通达：6月，圆通/申通/韵达单票收入分别为2.06/2.11/2.11元，同比-2.0%/+6.0%/+10.5%，环比+0.02/-0.03/+0.05元。申通、韵达受益于反内卷”及自身价格策略调整，同比多月持续改善；圆通同比降幅较前月收窄。③顺丰：6月，顺丰单票收入14.41元，同比+5.4%，连续5个月同比增长，验证业务结构改善。 分析师谭伊珊执业证书编号：S0680526070001邮箱：tanyishan@gszq.com 相关研究 1、《物流：26年5月快递月报：行业量价双修复，申通增速领先，顺丰持续调优》2026-06-232、《物流：快递反内卷” 持续深化，行业格局持续改善》2026-03-113、《交通运输2026年投资策略：：快递物流：掘金三大主线，把握分化与成长》2026-01-31 投资建议：看好快递三条投资主线。1）“反内卷”线：2026Q2通达兔在反内卷”背景下通达系盈利弹性正加速释放。下半年“反内卷”政策持续深化（广东锁盘延长至8月底、监管近期数次强调整治“反卷””竞争），旺季涨价及社保成本传导将为价格提供持续支撑，单价延续同比增长态势，全年通达系业绩高增确定性强。竞争格局方面，头部公司份额延续提升趋势。推荐中通快递、申通快递、极兔速递，建议关注圆通速递。2）出海线：海外电商GMV高速增长，带动快递业务量迅猛增长，推荐极兔速递。3）推荐业务结构优化与估值低位的顺丰控股。 风险提示：经济波动风险、价格竞争恶化、政策风险、油价波动、数据口径变化等。 卷容目录 快递行业：6月社零改善，行业量价稳健增长............................................................................................3快递公司：6月申通、韵达、顺丰单价保持同比增长..................................................................................9投资建议..............................................................................................................................................13风险提示..............................................................................................................................................13 图表目录 图表1：2020年1月-2026年6月快递行业月度业务量同比增速情况（%）...............................................3图表2：2010-2026年6月月度快递业务量及同比增速情况.......................................................................3图表3：2009-2026年6月累计快递业务量及增速情况..............................................................................4图表4：2020年1月-2026年6月快递行业月度收入同比增速情况（%）...................................................4图表5：2020年1月-2026年6月快递行业月度单票收入情况（元）.........................................................5图表6：2020年1月-2026年6月快递行业月度单票收入同比增速情况（%）............................................5图表7：2019年1月-2026年6月快递行业分板块业务量同比增速情况（%）............................................6图表8：2017年1月-2026年6月快递行业分区域业务量同比增速情况（%）............................................6图表9：2017年1月-2026年6月快递行业分区域收入同比增速情况（%）...............................................7图表10：2017年1月-2026年6月快递行业分区域单票收入同比增速情况（%）.......................................7图表11：2013年5月-2026年6月快递业务收入与业务量品牌集中度指数CR8..........................................8图表12：全国邮政快递周度揽收量及增速...............................................................................................8图表13：全国邮政快递周度投递量及增速...............................................................................................8图表14：快递行业件量增速与社零增速、实物商品网上零售额增速比较.....................................................9图表15：申通快递、韵达股份、圆通速递2017年10月-2026年6月业务量及同比增速情况.......................10图表16：申通快递、韵达股份、圆通速递2017年10月-2026年6月单票收入及同比增速情况...................10图表17：上市快递公司业务量、市场份额、收入、单票收入数据..............................................................11图表18：上市快递公司各季度件量增速走势...........................................................................................12图表19：上市快递公司各季度市场占有率走势........................................................................................12 快递行业：6月社零改善，行业量价稳健增长 根据国家邮政局，2026年6月，全国快递业务量175.1亿件，同比增长3.8%，增速较5月略有下滑，主要受端午假期错期影响；实现业务收入1360亿元，同比增长7.7%；实现单票收入7.77元，同比增长3.8%。 回顾2023年，公共卫生事件影响消退、消费复苏带动行业回暖，全年快递业务量累计完成1320.7亿件，同比增长19.4%。2024年，在拼多多、抖音电商等新兴平台以及直播带货、社区团购等新模”驱动下，快递行业维持高位运行，全年业务量累计完成1750.8亿件，同比增长21.5%。进入2025年，由于电商税征收、反内卷” 快递提价对超低价件形成挤出，行业增长放缓，2025年全年业务量累计1989.5亿件，同比增长13.6%。2026年以来，行业进入高质量发展阶段，价格竞争转为价值竞争，1-6月业务量累计1004亿件，同比增长5.0%；快递业务收入累计7714亿元，同比增长7.3%，高于业务量增速，验证行业高质量发展趋势。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 从单票收入来看，2024年受统计口径调整影响，行业单票收入绝对值较往年有所下降。进入2025年，上半年行业价格竞争加剧，下半年行业反内卷” 开启后，单票收入降幅收窄。2025年全年行业单票收入为7.5元，同比下降6.3%。 2026年6月，行业单票收入为7.77元，同比增长3.8%，价格持续五个月同比正增长，主要由于行业反内卷”政策持续，叠加油价上涨成本推动等因素，快递公司的价格策略趋稳，行业单票收入得以持续修复。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 根据国家邮政局统计，2026年6月，同城快递业务量完成13.4亿件，同比下降7.9%；异地快递业务量完成157.9亿件，同比增长4.9%；国际/港澳台快递业务量完成3.7亿件，同比增长2.8%。2026年上半年，同城快递业务量累计完成72.2亿件，同比下降8.4%；异地快递业务量累计完成910.1亿件，同比增长6.1%；国际/港澳台快递业务量累计完成21.5亿件，同比增长6.6%。同城、异地、国际/港澳台快递业务量分别占全部快递业务量的7.2%、90.7%和2.1%。与去年同期相比，同城快递业务量的比重下降1.0pct，异地快递业务量的比重上升1.0pct，国际/港澳台业务量的比重基本持平。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 根据国家邮政局统计，2026年上半年，东、中、西部地区快递业务收入比重分别为73.6%、15.6%和10.8%，快递业务量比重分别为68.7%、20.8%和10.5%。与去年同期相比，东部地区快递业务收入比重下降0.4pct，快递业务量比重下降2.9pct；中部地区快递业务收入比重上升0.1pct，快递业务量比重上升1.5pct；西部地区快递业务收入比重上升0.3pct，快递业务量比重上升1.4pct。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源