1. 重点推荐
1.1 制度革新激活力，价值重估蓄势能——证券行业2026年中期投资策略
- 市场交投活跃：2026H1上交所A股新开户同比增长60%，日均成交额增长97%，两融余额达3万亿+；新发基金同比增长33.1%，权益类规模大增51.5%。
- 财富-资管协同深化：券商代销权益基金保有规模占比达27.2%，买方投顾业务增速亮眼，AI赋能提升服务体验。
- 双创政策催化：A股IPO规模同比高增150.9%，集中于高端制造与硬科技领域；双创板块推动投行-投资联动模式落地。
- 国际业务加码：内资券商出海提速，境外业务贡献度提升，并购整合加速提升竞争力。
- 投资建议：把握并购重组、财富管理转型、科创跟投和ROE提升的逻辑主线。
- 风险提示：权益市场波动、投资者风险偏好回落、宏观经济修复不及预期、政策落地及监管不确定性。
1.2 名义经济增速回升，6月生产、社零边际改善——国内观察：2026年二季度GDP及6月经济数据
- 核心观点：二季度GDP增速回落至4.3%，但名义增速回升至5.89%，全年完成目标的难度不大；6月工业生产、社零边际改善。
- 名义增速改善：平减指数同比升至1.53%，时隔12个季度首次转正，主要受第三产业和第一产业增速回落拖累。
- 全年目标完成难度不大：上半年GDP增速4.7%，下半年仅需4.3%即可达标，财政节奏提速或推动增速回升。
- 工业生产提速：6月工业增加值同比5.3%，AI产业链带动出口交货值和高技术制造业生产，多数中下游行业增速回升。
- 社零增速回升：6月社零同比1.0%，低基数推动增速回升，餐饮商品双升，以旧换新品类基数压力减轻。
- 投资压力仍存：6月固投同比-5.7%，制造业投资降幅收窄，基建投资仍在低位但下半年或回升，地产销售和投资仍处低位。
- 风险提示：政策落地不及预期、美联储货币政策超预期、地缘政治局势风险。
2. 财经新闻
- 美国公布6月零售销售数据：月率0.2%，符合预期。
- 韩国央行宣布加息25个基点至2.75%。
3. A股市场评述
- 上证指数下跌1.85%，收于3882点，处于60周均线支撑位附近；深成指和创业板指数均回落，短线技术条件尚无明显好转。
- 行业板块表现分化，影视院线、文化传媒等板块逆市活跃，电子化学品、半导体等板块大幅回落。
- 多空争夺仍在继续，短线反弹可能性存在，但趋势性上涨仍需观察。
4. 市场数据
- 融资余额28376亿元，逆回购到期量100亿元，操作量6260亿元。
- 国内利率7天逆回购1.4%，1年期LPR3%，5年期以上LPR3.5%。
- 股市指数普遍下跌，恒生指数逆市上涨。
- 商品期货中，螺纹钢、铁矿石等上涨，COMEX黄金、WTI原油等下跌。
