新能源与电力设备行业卖方会议纪要（20260718）

发布时间：2026-07-18 一、核心结论 1. 电池消费税整体影响有限，政策设计兼顾行业发展，利好整合且出口高占比环节风险低2. 亿纬锂能经营确定性较强，氢能行业具备增长潜力与国内竞争优势3. 新能源产业链受益于技术升级与政策支持，相关企业有望迎来发展机遇 二、重点公司与行业事件 1. 亿纬锂能电池消费税与经营调研更新 （1）电池税政策影响判断：刘工明确年初已与头部电池企业沟通，若2026年9月征收2%消费税，时间早于预期；认为其利好行业整合，且影响远小于碳酸锂等原料短期波动，可通过产业链传导消化（2）公司经营数据：2026年营收目标1000亿元确定性强，预计二季度营收超250亿元；碳酸锂自持产能预计2027年贡献1万吨增量；2026年直流箱出货量超20GWh，将坐稳行业第二名（3）业绩与产品展望：2026年业绩确定性超75亿元，2027年有望达100-120亿元，大圆柱、大铁锂等产品持续放量，机构维持“推荐”评级 2. 申万电新新能源消费税点评 （1）政策细节：2026年9月锂电池征2%消费税、2027年9月征4%；2027年4月光伏电池征2%、2028年4月征4%；钠电池、固态电池等新型电池免征（2）超预期利好：出口环节免征，户储、电摩、消费锂电等海外高占比环节无影响，整体利润影响有限（3）市场反应：传闻5月已公布政策，股价调整已隐含预期，无需过度悲观 3. 长江环保电新氢能周度观察 （1）2025年行业数据：全球氢气需求突破1亿吨，同比增长近3%；中国占比30%为全球最大消费区，传统化石能源制氢仍占主导，低碳氢需求近100万吨、同比增20%（2）未来增长预期：IEA预计2030年全球低碳氢需求超500万吨；中国在电解槽制造成本、电力成本上具备降本优势，燃料电池重卡赛道占全球主导（3）产业发展方向：工业、炼油为核心需求板块，甲醇、钢铁领域氢能渗透加速，生物燃料、道路运输等新兴领域需求高增；国内政策已转向推动消纳应用，十五五聚焦规模化降本与储运突破，产业进入成长通道三、后续关注方向 1. 亿纬锂能大圆柱、大铁锂等新产品的放量节奏与市场接受度2. 电池消费税后续落地执行细节，以及产业链各环节的传导能力3. 氢能规模化降本技术突破、储运设施建设进度，以及新兴应用场景需求拓展4. 光伏、储能等新能源赛道的政策调整与出口需求变化5. 国内氢能十五五规划的具体落地措施与相关产业链受益标的表现