新易盛:26年中报业绩预告大超预期,物料改善+新品放量启动取业绩预告中值,公司实现归母47.3e,同比+99%,环比+70%,#大超预期;#前期市场担心光芯片、旋光片等物料供给承压。#我们判断核心物料200G#EML在6月份有大幅缓解,同时公司800G/1.6T硅光方案出货提速,展望未来季度公司进入业绩加速期。3-5年内光模块+NPO/CPO的#竞争格局缩圈,核心在:1)短期看物料和供应链资源;2)越来越定制化+非标,NPO产品PIC需要和GPU/ASIC参数对齐;3)半导体化趋势,PIC/EIC设计、2.5D/3D封测将拉高技术壁垒,头部大厂布局前瞻;新易盛此次业绩超预期,或反映上游物料改善