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价格周期见顶预期:掌握定价话语权的资金认为DRAM/NAND价格今年就是本轮周期高点,企业EPS不会再继续上调,从明年开始存储产品价格将进入下行通道。
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周期板块属性认知:市场依旧将存储板块视作纯周期板块,不认可其成长属性。只要未经历下行周期验证自身盈利韧性,就只会被定义为纯周期标的。市场当前的盈利假设是今年盈利100、明年盈利60、后年甚至可能亏损20,因此当前股价对应的是明年3-4倍PE。
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AI资本开支增速见顶预期:市场已在交易AI资本开支(AICapEx)增速见顶的预期,整条AI供应链正因此调整预期。