天风机械广钢气体业绩快报点评业绩稳中向上存储上游格局佳弹性强标的看好

25年全年，广钢气体实现收入24.24亿元，同比增长15%；归母净利润2.86亿元，同比增长15%；归母净利率11.8%，同比提升0.01个百分点。25Q4收入7.03亿元，同比增长16%，环比增长16%；归母净利润0.86亿元，同比增长28%，环比增长3%；归母净利率12.16%，同比提升1.14个百分点，环比下降1.54个百分点。

看好26年三重拐点：

1. 订单拐点：公司26年订单有望大幅增长，因广钢为两存核心大宗气供应商，且美国AP在25年交付质量存在问题，广钢中标确定性显著提升。
2. 利润率拐点：公司利润率低点在2024及2025H1，25Q3利润率出现拐点，环比提升4个百分点，2026年利润率在低基数下进一步提升。
3. 零售气拐点：公司超临界二氧化碳等新产品有望放量，且新产品利润率预期乐观；零售气逐步从经销转为直销，利润率有望改善。

此外，存储市场相对于广钢当前的存储气存量至少有5倍空间，市场对广钢在存储及逻辑先进制程领域的竞争地位认知仍有较大差异。预计公司中期市值800-1000亿，年内有望实现400-500亿。