天孚通信发布2026年中报业绩预告,Q2归母净利润取中值为7.22亿元,同比+29%,环比+47%;扣非归母净利润为6.93亿元,同比+30%,环比+41%。市场此前对其物料供应存在担忧,但Q2业绩表现超预期。分析认为,核心物料200GEML在6月份大幅缓解,可能得益于新供应链的加入及1.6T光引擎Q2稼动率提升;同时,人力及设备自动化率提升带动无源器件出货迅猛,部分用于CPO/NPO引擎的料号已进入小批量出货阶段。
展望未来,公司进入业绩加速期,主要基于以下两点:1)200GEML供应增加,1.6T光引擎稼动率仍有大幅提升空间;2)CPO/NPO相关料号逐步放量。基于此,研究给予公司“坚定看多”评级。