天孚通信发布2026年中报业绩预告,取中值26Q2归母净利润为7.22亿元,同比+29%,环比+47%;扣非归母净利润为6.93亿元,同比+30%,环比+41%。市场前期对其物料供应存在担忧,但Q2业绩表现超预期。核心物料200GEML在6月份大幅缓解,或得益于新供应链L和1.6T光引擎Q2稼动率提升;同时,人力和设备自动化率提升带动无源器件出货迅猛,用于CPO/NPO引擎的料号进入小批量出货。主要看点包括:1)200GEML供应增加,1.6T光引擎稼动率仍有提升空间;2)CPO/NPO引擎对FAU、MPO等无源器件拉动显著;3)光模块代工业务开始贡献业绩。天孚此次业绩超预期反映上游物料加速释放,增强市场对光通信板块的信心,拐点已现。坚定看多!