长江公用 福能股份近期经营情况更新

00:00:00 Is ready to start? Please remain on the.本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户。未经长江证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容，否则，由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担，长江证券保留追究其法律责任的权利。 00:00:37 呃，各位投资者大家下午好，我是长们证券电力公用张伟华团队的分析师思琪。呃，那么很高兴今天下午能够这个跟大家一起来这个开， 00:00:49 我们关于这个福能股份近期经营情况的一个更新啊。因为近期的话呢，公司也发布了自己的一个上半年的经营情况。然后今天呃整个这个市场的一个风险偏好切换的话呢，应该是有一个比较明显的一个提速，呃， 00:01:07 那么近期的话呢，其实我们也一直在持续地跟资本市场在做一个沟通和路演，就是我们对于富龙股份是非常坚定的一个看好和强烈的一个推荐啊。那如果就是对我们比较了解的这个投资者的话会清楚，那么其实富能股份。 00:01:26 我们从整个十四五的最初期开始就有跟大家去做持续的一个跟踪啊，那么在当时的话呢，其实也是得到了非常好的一个股价上的一个反馈。那么到了十四五的中后段的话呢，其实整个随着后面福建省的一个海上风电建设的一些迟滞啊，那么公司的话呢，其实现在如今的股价是又重新的回到了一倍PB。的一个位置啊，那么从整个上半年经营情况来看的话呢，确实公司也取得了一个相较于同行来说比较好的一个整体的一个表现。所以这个位置的话呢，我们认为其实呃公司的股价的话呢，其实并没有去体现出呃其内在的一个真实价值啊。 00:02:05 那么今天的话呢，我们也非常开心地邀请到了我们的这个呃政治部的负责人，那么蔡总来跟大家去做一些这个沟通和交流。那么接下来的这个电话会议的话呢，还是我们先邀请蔡总跟大家就近期的一个经营情况做一个更新啊，那么后面的话呢，我们会单独的有呃1对1的提问环节啊，有需要这个做深入交流的话，可以后面举手提问啊。那我们这个接下来时间交给蔡总，有请蔡总。 00:02:35 嗯嗯，好的，非常感谢各位对福能股份的关注。呃，我是福能股份投关蔡伟，呃， 00:02:42 我们近期刚刚披露了，就是2026年的上半年和二季度的这个经营性公告，相信大家也看到了我们的这个呃在一季度。因为来风情况不好，在通知火电。因为我们福建省的这个呃电厂都是热电原厂机组，那么呃春节期间会有一个停机检修的这样的一个环节，所以我们在火电基数比较低的情况下， 00:03:10 风电的一个呃发电量的一个波动，导致一季度的业绩是一个十几个点的一个下滑。那么到了二季度，大家其实可以看到我们刚刚披露的这个，呃，无论是。风电，海上风电，陆上风电还是火电啊这些的这个。单季度的这个二季度的这个发电量相较于上年同期啊，都实现了一定程度的一个增长。 00:03:34 呃，所以从二季度来看的话，整体公司的这个经营链是一个较好的一个一个一个转向。那么虽然整个风电的发电量，呃上半年较去年同期可能还是略差了一两个点的这个百分比啊，但我们相信在下半年这样子的这个，呃持续的这个这个这个。呃。风况的一个好转的情况下的话，我们相信这个风电这一块，一季度落后的部分应该是比较轻松能够补上来的， 00:04:05 那么火电其实今年呃大家都知道啊，这个从5月份开始福建。包括整个这个华东华南，都是正正是受到了这个厄尔尼诺天气的这个影响，特别是从这个五一节之后啊，我们这一块的这个呃气温持续的升高呃。福建是一个轻工业为主的这种。呃省份所以到了夏季，更多影响这个呃用电量的其实还是这个温度气温啊。那么今年我们可以看到从二季度开始，特 别是五一五一之后，这个火电的需求是越来越旺盛。呃，最主要还是受这个气温的影响。呃，我们今年的。 00:04:49 全年的这个呃电力市场化的交易的电价，就是这个年度交易电价，虽然相比去年来说是降了个4分2，那当然有。容量电价上涨了两分钱，那实质差不多在去年基础上呃年度中长期的交易电价是降了两分2，那么但是呃去年是80%的这个这个发电量是是放在年度交易，今年是改成了呃60%，那么这。给了我们这个40%能够在月度和现货当中去调整电价，根据这个市场这个需求去去争取电价的一个机会，我觉得这是今年应该大部分的这个电力企业在市场化这块，呃有额外的这个这个收益的一个一一个原因吧。 00:05:40 呃我们福建省的话。呃，今年的年度中长期的交易电价是0.369，但到了这个5月份之后的话，有的时候这个月度和现货的交易价格都已经到了4毛钱，所以可以看得出来，就是现在电价还是有这个上涨的这个趋势啊。 00:05:58 近期的话，因为前一阵有台风啊这个。对这个风呃风电的这个发电量上来以后，这个现货电价又下来了一点，但近期基本上维持在33毛8以上。那其其实相对于年度中长期交易电价，它已经实现了一个上涨。那接下来天气还会更热，在夏季这个迎峰度夏这个高负荷的这个情况下，我们对下半年的定价展望，其实是相信接下来的市场化交易的定价还会进一步的上行。 00:06:25 呃，所以嗯，今今年在一个整个公司上半年的这个发电量啊，除了风电一季度影响现在还在追平啊，这个火电所有的发电量都是增加的。就是在这样的一个趋势下面，我们觉得今年呃，虽然公司没有新增投产的项目啊，因为我们大部分的项目可能都在明后年才开始陆续的落地。呃，今年对公司来说，主要还是针对存量的项目的这个，呃，这个。保本增效的这一块，呃，这做出努力，我相信今年其实从上半年大家看我们这个火箭发电量的情况，嗯，应该趋势还是不错的，因为我们对下半年的经营业绩还相对来说是比较有有信心的。 00:07:06 呃，这里面特别说一下，就是今年的呃贵州地区的这个发电量的增长比较多，因为我们在。呃，年度的时候拿的这个合约比较多，嗯。这个贵州地区，它的电价整体还可以，所以我们这个呃增加的这个。发电量贵州地区今年甚至春节都没有停机啊，所以上半年的话火箭的这个发电量增长贵州地区也贡献了不少啊。 00:07:35 然后就是我们的天然气电厂的可能之前交流的时候也都跟大家说过，呃，就是我们的这个。呃，主要的这个设备啊，今今年已经折旧到期了，所以嗯，川西电厂今年的这个效益还是不错的。那么现在其实从整个上半年的经营数据来看的话，呃，对。 00:07:56 对业绩的影响呢，呃，还就是原来的这个一季度的这个风电，这个下滑的这个少部分的这个影响会会多一点，还有就是今年呃，依旧是这个。呃，税收的一个一一个一个影响可能对这个呃业绩上有一些这个压力，但是其他的我们现在目前看市场化交易的部分也好，还是在这个发电量来说的话，对全年呃整体的业绩还是比较乐观的。我们呃。 00:08:25 上半年的整体的经营业绩，现在因为还在呃半年报的编制的过程审计也还没审出来，但从这个呃经营数据来看的话，我们觉得应该还是不错的。呃，应该是争取能做到一个持平，看一看有没有机会实现增长。因为现在也还没审计，还不太了解啊。但但从从发电量来看，确实还可以。那就简单地介绍一下公司的这个呃上半年的一个经营情况，看看大家有没有什么有需要详细展开的。我们可以在嗯接下来的时间问答环节来进行介绍。 00:09:02 哎好的，那个感谢蔡总的一个这个介绍。呃，那我这边的话呢就先这个抛砖引玉的先提一个问题，呃，然后后面我们开始那个QA的一个环节。呃，刚刚的话呢，蔡总有提到，就是关于整个这个气垫这边有一些折旧的一个到期的一些变化。那想问一下就是这块的话，大概一年能给公司这边贡献大概多少的一个量。 00:09:26 然后上半年的话，是否就能够看到这一块的一个贡献。呃今年的话从经营数据来看的话，这个确实呃呃呃气垫上半年的这个业绩相比去年同期是好转。呃当然呃一部分是因为这个呃气电的这个折旧部分机组的折旧到期啊，另一方面也是因为今年的这个呃用电需求比较 旺盛啊，这个需要开机这个调峰的这个。次数比较多啊，那么我们粗略地算了一下，这个呃气垫的折旧的对这个利润的影响应该有个七八千万。啊，当然，因为气垫是75%的股比的，那如果规模的话，影响就没那么多了。 00:10:14 哎，好的，好的，那我们请这个会议助理这边播报一下这个提问的方式，然后我们看看是否有线上的投资人要跟蔡总这边提问。大家好，如需提问，电话端的参会者请先按话机上的星号键，再按数字1，网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问，谢谢。大家好，如需提问，电话端的参会者请先按话机上的星号键，再按数字1，网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问，谢谢。 00:11:03 呃，这边的话，我先帮有两个这个线上的投资者跟蔡总这边提一个问题。呃，一个的话呢，是想请蔡总这边呃介绍一下，就是关于整个十四五福建省的海上风电最后资源的分配，也就包括十五五的。 00:11:19 那个整体的展望是否有重启的一个可能？这第一个问题。然后第2个投资人问的话，就是关于公司长期来以来的话，这个后续对于呃股东回报这块的一些呃想法，呃，大概是这两个问题。哦，好的。呃， 00:11:35 先说风电吧，这个大家也知道，整个福建省的这个海上风电这个呃资源的规划也好，还是说它的这个目呃这个这个开展开展情况啊建设情况，整个十四五是完全不达这个规划的，也不达市场的预期的。这个客观来说，因为受到呃多方面因素的影响，呃最主要的还是。我们作为台海前线，这个军事的这个这个呃审核的一个一个一个严格严格把关的这个角度，呃导致我们整个十四五的这个呃项目的资源分配到投项目项目投建，呃都都比较慢。那么今年为了针对这个福建省接下来继续发展这个海上风电，这个存在的这这些问题，这个省政府。呃， 00:12:18 省委书记和省长呃，带队去跟东部战区关于就是这个军事障碍的这一块地方，呃进行了详 细的这个沟通。那回来以后，现在是由发改委主导，呃推动各家企业，就是呃之前竞配的还没有开工。呃，还没有取得军事核准的，现在通知大家可以统一的开始这个项目的这个招标啊，包括设备的招标和epc招标。现在大家也近期可能会看到福建有大量的这个呃， 00:12:45 招标的这个公告会出来啊，说明现在是由发改委主动。嗯。这个牵头啊，替企业去解决这个军事障碍这个问题，那从今年呃政府层面的反馈来看的话，呃，存量的。未取得军事核准的这些项目，现在呃，今年是。呃，政府层面会推动大家进行这个，呃启动开工工作，那么接下来，呃过去因为。呃，前面堆堆积了很多这个核准未开工的项目，导致没有办法再去审批新的项目的这个原因应该是解决了。 00:13:21 呃，据。沟通了解，可能下半年会开启这个。嗯。 00:13:28 海南风电的新一轮的这个资源的这个，呃。分配。当然，但当然，因为现在马上要换届了啊，就是可能更多的资源，估计会在明年。才会才会有实质性的一个这个大规模的一个变化，但从规划的角度来说的话，因为我们现在呃也去沟通了解了一下，呃目前只披露了就是这个， 00:13:51 呃十十五五的这个风海上风电投产的一个规划。大家其实可以看到，虽然这个整个投产规划可能也就是4个多G吧，啊呃四五个G吧，呃，比十四五可能就多了一个多G网。但是十十四五的这个规划其实投产规划都没有完成，那15在在基于这样的一个背景情况下，它只能就是设置一个呃适当增长，但是又比较好完成的一个指标来完成它这个呃投产的一个规划。这个这个这个规划的这个规模并并不能作为就是未来呃， 00:14:22 我们对整个十五五的福建省海上风电的这个资源的呃这个。规划的这个一个预预期啊，呃，我们相信，因为福建省现在整个十五五是没有火电规划的。因为火电在十四五十四五期间批了大概有四五个G瓦，呃，这一部分的机组基本上在十五五能够陆续的投产，那么整个十五未来呃。 00:14:47 要怎么去满足这个这个这个这个电力结构的问题，包括这个新增机组的问题，它只能通过这个海上风电，因为福建省的陆上风电基本上是17年以