市场概述
上周碳酸锂价格维持偏弱区间盘整。宏观反复风险资产承压，资金外流锂电股连续大跌，对市场心态有明显拖累。基本面紧平衡持续但缺乏有效新驱动，盘面在现实韧性和预期情绪偏弱中博弈。截至7月17日，期货主力合约LC2609周内下跌1.88%至150140，持仓总量60.38万手，周内小幅增仓，目前持仓整体仍相对稳定。现货方面，截至7月17日，SMM电池级碳酸锂现货均价15.2万元/吨，工业级碳酸锂均价14.8万元/吨，周环比均下跌约1.3%。下游15万以下点价集中，基差整体走强，新货流通偏少基差报价混乱。
供应
上周产量维持小幅减少，锂辉石减量带动为主，云母和盐湖料均有增加，非洲原料尚未集中到港冶炼有部分检修，云母大厂复产补充供应增量，盐湖新投项目陆续爬坡，7月总排产预计仅小幅环增。截至7月16日，SMM碳酸锂周度产量24548吨，周环比减少307吨。6月碳酸锂产量115320吨，环比增加2025吨，同比增长48%；其中，电池级碳酸锂产量80925吨，较上月增加275吨，同比增加40%；工业级碳酸锂产量34395吨，较上月增加1750吨，同比增加68%。7月碳酸锂产量预计为115410吨。
需求
需求整体维持韧性，短期维持环增预期。新能源车终端今年单车主要由带电量提升和出口改善带动；储能头部企业基本维持满产，短期需求确定性目前看仍较强。材料开工预计稳中有增，新项目投产爬坡三季度仍有产能释放，结构上磷酸铁锂产量持续增加，三元结构性相对弱但排产也维持环增。6月碳酸锂需求量151004吨，较上月增加3338吨，同比增加61.06%。7月国内碳酸锂需求预计继续增加至159512，环比增幅约5.6%。
库存
上周社会环节库存去化幅度继续放大，其他环节库存消化趋势性消化，上下游环节上周库存小幅累积。截至7月17日，大样本库存周度总量119667吨，周内去库4714吨，冶炼厂库存13273吨，下游库存51642吨，其他环节库存54752。原口径下小样本周度库存总计89637吨，周环比减少2599吨。临近集中注销前仓单稳步消化，少量达标新仓单注册，截至7月17日仓单总量40345张，周内共减少1722张。
观点
近期宏观影响较大，目前资金心态仍有分歧，股市风险资产承压拖累情绪。现实淡季下游排产强劲和去库预期维持，基本面仍具备一定底部支撑，但盐端不紧及库存偏高仍有施压。短期宽幅调整为主，主力参考14.8-15.8万区间。需求不证伪预期下调整空间有限，破位后多空收益比提升。后续关注去库和排产预期能否带来新驱动，情绪企稳时择机考虑逢低买估值机会。
策略
短线区间操作，情绪企稳后考虑逢低小仓位试多。
