城市更新政策性资金分析
一、资金投向分析
中央财政资金
- 中央预算内投资：支持范围广，具有政策导向强、公益属性突出、无偿补助等特点，适配城市老旧基础设施、公共服务配套等无收益或低收益、强民生项目。2026年安排970亿元用于城市更新。
- 超长期特别国债：主要支持地下管网和老旧电梯更新，其中具有一定收益性的地下管网项目通过率可能更高；老旧电梯补助具有无偿性，但需搭配居民自筹资金并充分考虑居民意愿。2026年安排1600亿元。
- 各类补助：
- 城市更新试点补助：竞争性补助，更重视示范效应、社会资本参与，与纯公益项目适配性相对较低。2026年东部地区额度占比较高，总额度约64.7亿元。
- 城镇保障性安居工程补助：更具普惠性，对收益要求相对不高，对财政实力较弱地区更友好。2026年预算安排672.41亿元，中西部地区额度较高。
地方政府专项债
- 可用于符合条件的城市更新项目，支持领域较广，但项目需形成稳定专项收入并实现收益与融资自求平衡。
- 实践中主要通过项目自带收益属性、搭配商业用途、联合申报等方式寻找项目收入来源。
新型政策性金融工具
- 作为准财政工具，主要支持市场化项目，对项目收益具有一定要求。
- 2026年新增额度8000亿元，用于补充重大项目的资本金，支持方向包括城市更新，更倾向于经济大省。
二、资金使用模式
- 直接投资与资本金注入：均实行审批制，适合城市功能整体提质、存量片区系统性升级等大体量、长周期项目。直接投资更适合无收益公益类项目；资本金注入可放大财政杠杆效应。
- 投资补助/奖励/贴息：均属于无偿性补助，有利于降低项目资金压力，部分资金具有一定激励性质、吸引更多社会资本参与。
- 城市更新基金：通过股权投资引导社会资本参与市场化项目，项目经营性较强、需具有一定收益，适合“微更新、微改造”。
- 税收优惠：降低市场主体参与城市更新的成本，支持方式主要包括降低税率、加计扣除等。
三、资金使用方式
- 差异化使用政策类资金：根据项目特点，结合项目公益属性、收益属性、区域差异等匹配资金渠道，充分发挥财政资金兜底与杠杆撬动作用。
- 多元化组合模式：
- 多级政府联动、综合运用各类方式缓解资金压力。
- 构建资金分层机制支持项目建设，或将经营性项目与非经营性项目、不同领域的项目进行捆绑组合提高融资能力。
- 创新模式支持城市更新项目落地：探索建立贷款风险补偿基金，提高商业银行参与积极性；专项债或可投向城市更新基金，支持更多市场化项目。
