基差变动锁定异动品种

00:00:00诶，大家下午好，呃，欢迎来到万德新洞察主题培训。 00:00:06 呃，今天给大家分享的一个题目呢，是基差变动锁定异动品种。 00:00:13 啊，然后呢，这个我们的产品是这样啊，就是。有三个主题，第一个呢是我们基差如果只是看一个绝对值，是不是能够分析我们的呃期货价格。第二个问题，那么如果是呃看我们的基差，我们的稽查监测，这个产品怎么帮我们呃目前这个我们用户里面，然后协助我们找到这个异常的品种，找到这个发现这个机会啊，无论是进行。套利还是说套期保值？那么在这个基础上呢，找到了异动品种以后，我们还有没有方法来协助我们更？ 00:00:59 呃，高效的更可靠的来生成这个交易信号，那么我就谈一下我们最新创建的这个期货的skill。呃，然后辅助我们交易信号的生成。 00:01:12 好，那么进入正题。首先呢，我们看到。这个第一部分呢，就是基差本身能不能来对我们的商品的趋势交易产生一个价值，其实还是很有限的，为什么呢？ 00:01:27 我们来看一下啊，这边两幅图啊，一个是呃铜的基差和呃铜的主力合约的收盘价，右侧呢是锰硅啊黑色金属这个。呃，基差和期货收盘价的一个走势，我们看可能在部分时间。呈现了比较明显的一个啊负相关的关系，比如说像在这部分啊，像这个24年的一季度锰硅呢，有一比较明显的一个呃基差在大幅的走弱，然后期货价格这个。拉升的一个一个一个走势，那像这边呢，也有一部分这个铜在啊24年的这个一二季度的时候，有一个负相关的关系，那么其他的时间你其实看的并不是特别的清晰，它们的关系是什么。 00:02:20 所以但是基差呢，大家知道就是和呃我们套期保值非常这个效果就是特别的紧密，而且做套利无论是这个期限套利还是这个价差之间的套利，那这个基差也是很密切。那趋势交易就不用说了，我们在呃研报里面我们总是能看到，呃基差因素也是占一个重要的一个组成的部分。 00:02:46 呃，但是怎么才能够呃全面地运用好这个基差呢？其实我们还还是有一些啊方法的，因为现在呢，我们通过一些呃统计的手段，然后找到他们的一些规律性的东西，这样呢提高我们这个因子的一个。呃，辅助交易或者说找出异动品种的一个策略。 00:03:09 那第一个就是啊，当然大家都知道啊，这个基差就是期货的大众商品的现货价格和期货价格的一个差值，呃，在商品远期曲线里面其实也是这么来来分布的，就近近月的我们呃近月和远月的这个不同的一个价差的一个分布。那如果远月更高的话，意味着这个是。啊，那个。这个contango结构，那么远月如果是更低的话，是一个back结构，那远月如果更高啊那么。一般情况下来说就是意味着远月的这个供需啊偏紧张，那么如果近月价格更高呢，就是近月现货市场紧张，那么可能会带动呃期货价格的一个一个一个走强。 00:03:58 呃，目前呢，这个原油其实有点这个趋势。那这个基差本身来说，如果除了绝对价格以外，我们还有哪些因素呢？ 00:04:09 我们看右边就是一个它在呃历史中的一个位置是怎么样的。呃，750个交易日呢，我们举这个例子啊，就是差不多啊，这个三年时间，呃， 00:04:23 它在历史上这个稽查处于一个什么位置。是90%分位还是啊50%分位还是怎么样？因为我们呃看到刚刚那个右边的呃刚刚那个PPT里面，其实这个只是从这个绝对值上来说，你是看不出来，所以呢你要做一个相对的一个呃。这个标准化的一个一个一个处理。那另外一方面就是这个基差啊，今天相对于昨天，比如说呃这个铜这个基差这个深铁水出现了呃上升，那这个上升的幅度。 00:05:02 在历史上面处于一个什么样的一个位置，那这个其实也很也很重要，就是说绝对值的呃分位以及呃这个今天基差异动的变化，是不是处于一个。在历史上来说是一个比较高的位置还是低的位置，还是一个均衡状态，就是说异动的氛围，那第三个就是。我们这个基差的变动来自于期货还是现货？然后呢，第四个就是。 00:05:29 我们在统计这个相同的情形下啊，打个比方，比如说你的基差处于一个90%的分位，然后呢，呃，基差的异动也处于一个。百分之比如说60的分位。那这些因素在历史上一共啊发生了有多少次呢？样本量是有多少？然后这个样本量。呃，在发生这个样本的时候，我们的期货价格。第二天。啊次日它是怎么一个走势呢。我们其实如果回答了这个问题，那么对我们的交易呃或者趋势判断就有很大的帮助。 00:06:04 所以说呃稽查分析是一个入口，但并不是说绝对值是一个一个结论。所以呢我们要看哎其他的几个维度，那么就会更全面的。呃，来找出这个基差的相对的位置。啊就是绝对值。异动就是基差的变动，然后呢，呃，这个基差来自于期货还是现货的涨涨跌，然后在同样的情况下。呃，历史上这个。这个期货主力合约第二天是怎么走的？ 00:06:41 那么所以说如果我们有这些数据的话，呃当然我觉得无论是基差还是啊其他的指标啊，那比如说沉淀资金还是什么，那它都会有一个呃对我们的交易有一个帮助。好，那么这个就是4个维度，呃。目前的绝对值，基差的绝对值是不是呃，处于一个历史的极端值？我们的基差的异动是不是？剧烈地处于一个极端的状态。 00:07:12 那么历史后期是怎么走的？那这个这么多因素呢，我们通过一个产品就把它连接起来了，我们就知道商品呃稽查监测。那命令呢就是CBM啊， 00:07:25 然后我们稍微看一下我们的这个终端的入口，它呢就在我们的商品。在这个分析工具里啊，在我们这个多维数据里有一个叫商品稽查监测，然后右下角打。CBM啊，那个也可以直接进来。那这就是一个产品的一个入口啊上方呢是我们的这个板块的选择。啊，这边呢是就是基准的一个日期，然后呃顶部的这个右侧呢就是出现了一些信号。啊，那么大概看 一下，那么回头我们再。呃， 00:08:02 到我们的课件里来看。啊，我们这个刚刚产品里面呢，有基差的绝对值，有基差的这个分类的变化啊，然后以及基差变动的分类的变化。呃，然后呢，它也有这个历史发生的这个样本量啊，是小样本事件，还是一个比较大的。样本是这个，其实影响到我们这个这个统计规律的可信度了。然后在背后。呃，是纯，我们不能是说纯量化的一个统计，那么它背后的供求因素是什么？我们希望能够解答这些问题那。 00:08:42 呃。到这个产品界面，你第一步我们就可以看到这个商品稽查监测的一个啊一个一个矩阵啊，这个是个列表形式，那这个是我看的是一个全市场的，那么它有。呃，现货价。这个这个现货呢就来自于我们啊对照盘面的期货价格的那个基准价，然后呢，呃左侧呢我们也有一个基准现货的一个对应表，你也可以看到这个基准现货用的是什么。然后呢，还有这边呢，就是我们看到基差。及它的分类值。啊，基差变动的绝对值，然后呢，基差变动的分配值，所以这两列呢就是。 00:09:25 帮助我们呃可以对这个大众商品可以做呃纵这个横向的对比了是吧？就是说呃马上可以看到，比如说这天是7月6号的，我们看到PTA可能是比较呃其他方面是处于比较高的位置啊，然后呢这个含短纤乙二醇就是化工类的基差处于一个很高的位置。啊，就是说现货价格很强。呃，然后呢， 00:09:54 这边呢就是一个信号，信号列就是呃，基于其他的分类和异动的分位。我们所看到的这个出的这个交易信号是什么，就是来自于这两个的。那这两呃什么情况下会产生这个交易信号呢？是观望的啊，我看这边还有偏多啊啊或者还是偏空的，那什么情况下呢？我们后面会呃展开讲，所以说。 00:10:21 这张列表你可以快速地看到，呃，全市场的极差分位和异动分位的排序。你可以快速地筛选，那么右侧呢也有那个现货和期货涨跌幅的一个对比。啊，这就是这个基差分位呢，就放到了过去的一个时间段，我们3年的那个交易日窗口里面，我们看它是啊怎么样，而且 它是一个滚动计算的。呃。目前的价目前的基差处于750个交易日里面，到底是一个什么样的分位。然后呢，是啊，这个就能够判断是不是处于一个极值。然后这是一个基差分类的一个看。然后异动的分围呢，同样也可以筛选， 00:11:03 呃那天呢，我们有一个是呃像像农产品它的异动的。看到是这个农产品板块的，像生猪玉米淀粉啊就是异动是处于一个啊很高的位置，98%的就是在历史的这个三年左右时间里面。它目前是处于一个很高的一个位置，就是说呃，它大幅的走强，走强的力度也大。就是基差变动比较高啊。啊，这就是异动分位。呃，当然这两个指标呢是呃一个方面，那么同时我们还要看呃这个基差的。 00:11:43 呃，一个历史的走势，我们右边呢，还有一个图表分析区，就是说避免。呃，我们就是只是看一个价格，我们来看一下，当这个这个历史的从从一个季节性走势上来说是什么样的，是处于一个啊什么样的走势，避免把它。呃，这个完全的一个一个数字化变成一个可能也可能是一个噪音是不是啊？那他可能还是说最近它就是一个处于一个比较极端的一个位置，我们就很快地通过图表可以查看得出来，所以我们右边呢是有一个图表分析区，我们就可以直接的查看。那这个呢是就到了。 00:12:22 呃，下面一步了，我们这个，呃。信号我们出现了有没有历史样本的一个支撑，它是不是呃比如说出现了这个基差处于一个百分之呃80的分位，那么它90的分位。那它次日期货价格是上涨的还是下跌的。那我这边就是有一个呃，这个历史的统计，那么这个后台已经帮你全部算好了。啊，比如说这个是啊护膝的护膝的它的。过去的三年，那么它的上涨的呃那天出信号以后，那么它的上涨概率是呃64%，下跌概率是36%。 00:13:06 啊就在下面，然后呢，它的中位数是就上涨的中位数是1%，下跌的中位数百分之啊-1.4，那么就是盈亏比来说呢，呃下跌的这个。这个这个这一比1.4啊，就是还是盈亏比还是偏偏偏下跌的，但是它从这个胜率上来说，那么上涨的概率更高。 00:13:29 而且从呃样本上来说呢，过去三年也有啊，就有89个样本啊是就是每年可能也有30个样 本是吧，那么相对来说，呃一个月可能也有到。呃，这个。呃，两两个样本左右啊，每个月可能会出现两次，所以它还是比较呃这个均衡的，然后呢，从。当然你这个89个样本，有可能是这个过去的三年，这个前三年。而产生的，那么最近呢都没有发生过，那就是呃，这个也是。 00:14:04 统计也是不稳定的，那么对我们的这个信号的判断也是不稳定的，所以呢，我们把。呃，除了3年以外，也有其他的周期，3个月、6个月、12个月，我们就短期、中期、中长期、长期的这个四个维度都会把它统计出来。那你就看到他的那个不同的时间段，它的到底是最近是不是稳定的还是不稳定的。所以这个呢是呃一史统计和样本。 00:14:32 那当我们说这个信号到底是哪里来的？那。呃，不同的这个基差的位置意味着什么呢？所以这这个规则呢，可能是我觉得是比较重要的，就是说，呃，基差本身。那处于一个。比较高的位置。它后市会走势是如何呢？那我们其实把这个数据丢给那个， 00:14:56 我们可以后台可以做一些统计啊，比如说我们拿那个基差第三个来看啊基差低位继续呃走弱来看。就是基差呢，是处于一个这个呃10%的分位以下。那么基差的变动呢是呃小于0的，那么就就基差走弱，那这个情况下呃相对来说就是意味着基差呢已经是低位了，而且呢呃现货呢还还弱势是延续的。那有可能其实是对这个期货的期货价格其实也是有影响， 00:15:29 那我们从这个维度来去统计。满足这个条件，那么这个期货第二天的期货价格是怎么样的？啊，这是一个维度啊，那么这是其实是啊，每一个都是一个组合，那么相对来说就是基差高位继续走强的，然后呢，还有一个就是基差。的变动的一个。呃，一个信号就是刚刚我们看到基大异动的一个分位小于10%，就是它突然这个基差的变动突然。处于一个10%以下的。那就基差是大幅的走弱，就是现货相对于期货就是明显的转弱，明显的疲软，那么对市场意味着什么呢？那可能意味着就是现货可能对期货会形成一个拖累。那当然这个我们是从啊这个。呃， 00:16:20 统计的一个指标上来说，那我们看业务的意义就是现货相对期货转弱，那么数据怎么样我 们就看。最终数据会啊