026 新消费医药策略从无基之弹到有基反转20260716

核心观点： 中国医药和消费板块进入反转行情，各自有重估逻辑。

医药板块：

• 逻辑： 创新药和CXO行业基本面进展正常，数据好于去年，但板块估值和绝对位置显著低于去年，存在错杀机会。
• 策略：
  • 持续看好医药板块，建议超配。
  • 聚焦核心龙头公司，如药明康德等。
  • 关注港股创新药龙头企业，如信达生物、中国生物制药等。
  • 挖掘A股二线底部公司，如泰格医药、药石科技等。
  • 创新药和CXO行业景气度仍在，外溢至创新器械领域，如联营医疗、开立医疗等。

消费板块：

• 逻辑：
  • 政策底已过，政策加码预期增强，关注9月-12月政策观察期。
  • 房价下跌因素开始改善，一线城市房价环比上涨，预计年底出现同比环比上行趋势。
  • 通胀预期确立，厄尔尼诺事件推动农产品价格上涨，将带动食品和猪价上涨。
• 策略：
  • 关注必选消费优于可选消费。
  • 建议配置龙头公司，如海天味业、安琪酵母、伊利等。
  • 关注美妆板块，如贝泰尼、毛戈平、珀莱雅等。
  • 建议配置游轮行业，如三峡旅游。
  • 关注跨境电商，如极兔。

结论： 医药板块反弹力度较大，消费板块处于底部，未来均有较大上涨空间，建议投资者关注。