轻工纺服行业周报：养老消费多元化，康养行业积极发展

主要观点： ⚫周专题：养老消费多元化，康养行业积极发展 报告日期：2026-07-19 老龄化程度持续加深推动养老消费市场规模快速扩张，行业需求同步向高端化、多元化升级。国内老龄化进程持续提速，根据国家统计局数据，2025年我国已迈入中度老龄化阶段，60岁以上人口占总人口比重达23%；长期人口结构承压，预计2050年国内60岁及以上人口将增至5.2亿，占总人口37%，社会全面进入重度老龄化阶段；若以55岁及以上宽泛银发人群口径统计，2025年对应群体规模已达4.4亿，带动当年养老消费市场规模约9.5万亿元；伴随老龄群体持续扩容，2050年55岁及以上人口规模将升至6.0亿，养老消费市场规模有望突破50万亿元，庞大银发人口基数为养老产业长期成长提供核心支撑。从2025年养老消费拆分口径的市场结构来看，养老服务为核心刚需赛道，对应市场规模5.2万亿元，占整体养老消费59%；养老金融市场规模1.3万亿元，占比15%；文旅休闲、家用医疗器械、适老化智能家居等其他养老消费合计规模2.3万亿元，占比26%。当前行业消费仍以老年人基础生存照料需求为主，随着健康悦己、抗衰享老等消费理念普及，未来多元化品质型养老消费占比将持续提升，养老消费正在从“生存基本盘”向“高品质生活”进阶，预计高层次消费比重将达到40%-50%。国内各上市公司通过医养结合与护理服务、医疗器械与康复辅具、成 执业证书号：S0010524040004邮箱：yuqianying@hazq.com 人失禁与老年个护、适老化改造、康养机器人等模式布局养老业务。1）医养结合与护理服务模式：悦心健康以公建民营为核心业务模式，坚持立足长三角、辐射全国的区域发展战略，依托托管运营等轻资产模式快速布局康养服务网络。公司承接政府出资建设的养老设施实现低成本规模化扩张，联动区域医疗、社区资源深度协同，搭建起覆盖“机构+社区+居家”的全域养老服务体系；同时创新打造“医养康教研”五位一体运营框架，核心层聚焦“养”服务，建立从自理到失能失智的无缝切换机制；保障层强化“医+康”支撑，采用“管理式医疗+互联网医院+绿通转诊”模式；支撑层完善“教+研”体系，自建职业技术学校为行业输送专业护理人才。目前上海金海悦心颐养院入住率已达97%以上，并获上海市养老服务机构信用评价“A级”，充分验证公司轻资产医养模式的落地成效与市场认可度。2）医疗器械与康复辅具模式：信隆健康采用典型B2B定制化制造商 《5月出口高增长，轻工细分品类结构性分化_20260712 业模式，依托自研设计能力面向海内外客户承接ODM、OEM定制开发。公司主营轮椅、拐杖、四轮助行器、三轮助行器等银发康复辅具。2015年公司完成更名，正式确立大健康转型战略，将康复辅助器材定为战略高地与核心增长赛道；依托自身金属管材精密加工技术，向高附加值康养领域升级，实现从传统零部件制造商向健康解决方案供应商转型。公司研发定制实力突出，配备铝焊自动化焊接、精密CNC加工产线，依托TPS、SAP管理系统实现全流程高效标准化生产。公司深度绑定全球前三康复龙头Sunrise、Invacare联合研发新品：与Sunrise联合开发Unix、Basix、Rubix、Relax四大轮椅系列，覆盖低、中、高端全价位市场；与Invacare协同落地英国专属高阶轮椅、T93/T94配套腿靠系列并实现量产，长期稳定海外合作构筑深厚客户壁垒。康复辅具业务现阶段营收规模虽相对有限，但在国内老龄化 加速、居家适老化改造政策持续推进的背景下长期成长空间充足，公司将持续依托成熟精密制造与定制研发优势，拓宽海内外康复器械市场渠道。 3）成人失禁与老年个护模式：可靠股份采用“自主品牌+ODM”双轮驱动、研产供销一体化经营模式，成人护理板块布局可靠、吸收宝、安护士自有品牌。在自主品牌业务领域，产品覆盖成人纸尿裤、成人拉拉裤、尿片、护理垫等全品类老年失禁护理产品，线上线下全渠道布局，充分依托互联网渠道拓宽终端触达；在ODM业务领域，致力于精品制造和高端制造，利用深耕行业十余年的技术积累和行业洞见，与国内外众多知名成人失禁用品、婴儿护理用品和宠物卫生用品品牌商建立起了长期稳定的战略合作关系。伴随国内老龄化加剧、居家养老与长期照护需求持续释放，公司持续加码适老化成人护理产品研发，合理规划商品品类、积极拓展业务范围，满足不同顾客群体的多样化需求，双业务协同充分受益老年个护赛道扩容红利。 4）适老化改造模式：松霖科技采用IDM创新设计制造一体化模式，依托“创新、设计、智造”全链条体系深耕全球市场，核心围绕大健康软硬件、智能厨卫、康养机器人三大板块布局适老化康养业务。第一板块为大健康AI硬件业务，推出AI睡眠枕、AI智慧床垫、AI健康监测、健康饮水等硬件产品，依托AI技术赋能覆盖睡眠、康复、健康陪伴多元银发康养场景；第二板块是适老智能厨卫业务，以淋浴系统、水龙头、智能马桶等核心产品为载体，聚焦智能厨卫空间整体解决方案，持续推动产品向智能化、集成化、健康化、绿色化升级；第三板块为康养机器人业务，打造后勤服务机器人、护理服务机器人等产品，深耕AI算法与精密制造，攻克运动控制、多模态交互核心技术，产品覆盖助行、清洁、理疗、配送、巡检等养老配套多元场景。公司依托全流程IDM自研自制优势，多业务协同发力，充分把握全球银发经济与居家适老化改造产业发展机遇。 5）康养机器人模式：松霖科技重点布局康养机器人业务，联手伍心养老布局银发经济新赛道。旗下全资子公司松霖机器人已于2025年7月与伍心养老、华侨大学工学院签订战略合作备忘录，三方依托企业智造能力、养老机构场景资源与高校科研实力构建产学研协同体系，联合研发适配养老场景的智能机器人整体解决方案。基于长期战略合作基础，双方后续落地大额采购订单，伍心养老拟分三年向松霖机器人采购不少于1250台康养机器人（不含样机），分批次交付节奏为2026年交付50台、2027年不少于200台、2028年不少于1000台，产品覆盖助行、清洁、理疗、配送、接待、巡检、监控监测、护理陪伴等多场景。该千台级订单是公司康养机器人业务标杆落地项目，充分验证产品商业化落地能力，合作打通技术研发与线下养老应用场景，规模化设备投放将加速智慧养老产业升级，打造银发经济智能化改造行业范本。⚫ 一周行情回顾 2026年7月13日至7月17日，上证综指下跌5.81%，深证成指下跌8.90%，创业板指下跌10.78%。分行业来看，申万轻工制造下跌5.94%，相较沪深300指数-0.68pct，在31个申万一级行业指数中排名18；申万纺织服饰下跌3.97%，相较沪深300指数+1.29pct，在31个申万一级行业指数中排名14。轻工制造行业一周涨幅前十分别为盛通股 份(+10.94%)、 美 克 家 居(+9.9%)、 嘉 益 股 份(+8.25%)、 悦 心 健 康(+6.96%)、 天 元 宠 物(+6.58%)、 西 大 门(+5.19%)、 富 岭 股 份(+5.01%)、 上 海 艾 录(+4.73%)、 箭 牌 家 居(+4.68%)、 紫 江 企 业(+4.68%)，跌幅前十分别为美新科技(-41.12%)、联翔股份(-30.03%)、 天振股份(-28.17%)、森鹰窗业(-27.13%)、张小泉(-26.26%)、恒林股份(-24.51%)、德尔未来(-24.07%)、顶固集创(-22.09%)、金富科技(-21.62%)、顺灏股份(-20.54%)。纺织服饰行业一周涨幅前十分别为开润股份(+20.47%)、伟星股份(+11.77%)、孚日股份(+10.32%)、百隆东方(+8.82%)、 安 正 时 尚(+8.78%)、 华 茂 股 份(+8.51%)、 华 利 集 团(+7.97%)、周大生(+7.51%)、朗姿股份(+7.1%)、老凤祥(+7.04%)，跌幅 前 十 分 别 为 探 路 者(-29.19%)、 兴 业 科 技(-24.48%)、 酷 特 智 能(-23.18%)、 南 山 智 尚(-20.13%)、 聚 杰 微 纤(-18.61%)、 红 豆 股 份(-17.86%)、*ST天 创(-15.27%)、 真 爱 美 家(-14.86%)、 华 升 股 份(-14.42%)、飞亚达(-13.31%)。⚫重点数据追踪 家居数据跟踪：1）地产数据：2026年7月5日至7月12日，全国30大中城市商品房成交面积137.51万平方米，环比-33.59%；100大中城市住宅成交土地面积85.05万平方米，环比-64.3%。截至2026年6月，住宅新开工面积1.69亿平方米，累计同比-24.1%；住宅竣工面积1.21亿平方米，累计同比-25.3%；商品房销售面积4.01亿平方米，累计同比-11.6%。2）原材料数据：截至2026年7月17日，软体家居上游TDI现货价为16750元/吨，周环比+4.69%；MDI现货价为17150元/吨，周环比+4.89%。3）销售数据：2026年5月，家具销售额为150.3亿元，同比-8.7%；当月家具及其零件出口金额为574313.4万美元 ， 同 比+1.9%； 建 材 家 居 卖 场 销 售 额 为1286.94亿 元 ， 同 比+2.86%。 包装造纸数据跟踪：1）纸浆&纸产品价格：截至2026年7月17日，针叶浆/阔叶浆/化机浆价格分别为4867.12/4368.42/3578.33元/吨，周环 比-0.09%/-0.56%/0%； 废 黄 板 纸/废 书 页 纸/废 纯 报 纸 价 格 分 别 为1930/1818/2325元/吨，周环比+0.84%/+1.39%/+3.1%；白卡纸/白板纸/箱板纸/瓦楞纸价格分别为4049/3642.5/3870.8/3263.75元/吨，周环比-0.25%/0%/+0.5%/+0.35%；双铜纸/双胶纸价格分别为4450/4537.5元/吨，周环比0%/0%；生活用纸价格为5633.33元/吨，周环比0%。 2）吨盈数据：截至2026年7月17日，双铜纸/双胶纸/箱板纸/白卡纸每吨毛利分别为-595.66/-563.91/+298.68/-332.36元/吨。3）纸类库存：截至2026年6月30日，青岛港月度库存为1512千吨，月环比-0.59%； 白 卡 纸/双 胶 纸/铜 版 纸 月 度 企 业 库 存 天 数 分 别 为17.8/21.63/25.55天，月环比0%/-3.09%/-1.5%；白板纸/瓦楞纸/箱板纸月度企业库存分别为799/466/794千吨，月环比-9.72%/-11.74%/-7.67%；生活用纸月度企业库存为618.4千吨，月环比+4.48%。 纺织服饰数据跟踪：1）原材料：截至2026年7月17日，中国棉花价格指数:3128B为17733元/吨，周环比+0.19%。截至2026年7月16日，Cotlook A指数为90.65美分/磅，周环比+1%。截至2026年7月10日，中国粘胶短纤市场价为14150元/吨，周环比0%；中国涤纶短纤市场价为7320元/吨，周环比+2.09%。截至2026年7月14日，中国长绒棉价格指数:137为27020元/吨，周环比0%；中国长绒棉价格指数:237为26210元/吨，周环比0%。截至2026年7月9日，内外棉差价为2605元/吨，周环比-7.39%。截至2026年7月16日，内外棉差价为2359元/吨，周环比-9.44%。2）销售数据：2026年6月，当月服装鞋帽、针、纺织品类零售额为1285亿元，同比+3.9%；当月服装及衣着附件出口金额为1574932万美元，同比0%。⚫ 投资建议 1）1）家居：中共中央政治局提出要促进房地产市场止跌回稳，各地以旧换新政策落地，有望刺激家居消费增长。家居板块当前估值折价 较多，头部公司估值处于历史底部，建议关注经营稳健的板块头部公司和成长性较高的智能家居赛道。2）造纸：反内卷催化，叠加头部企业停机减产下，行业格局或有所改善，行业底部，建议关注横向产品